Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    BCS GM: Небольшой позитив в суверенных евробондах [11:29 31.05.2021]

Старым геополитическим рискам России быстро нашлась замена, в то время как экономический рост и устойчивость цен на нефть столкнулись с угрозами инфляции и неотступающей пандемии, что вряд ли вдохновит инвесторов на локальном рынке. Несмотря на позитивное закрытие евробондов РФ в суверенных выпусках, объемы оставляют желать лучшего.

    Внешний фон не вдохновляет, но саммит – фактор поддержки

По оценкам BCS Global Markets, старым геополитическим рискам России (Украина, санкции по Северному потоку-2) быстро нашлась замена (Белоруссия), в то время как экономический рост и устойчивость цен на нефть столкнулись с угрозами инфляции и неотступающей пандемии, что вряд ли вдохновит инвесторов на локальном рынке. Тем не менее предстоящий саммит России и США (15-16 июня) дает надежду на тактический рост, отмечают аналитики.

В пятницу будет опубликована статистика по американскому рынку труда за май, что может стать поводом для беспокойства, если данные снова не оправдают ожиданий, констатируют эксперты BCS GM. Кроме того, релиз может стать индикатором дальнейшей политики ФРС – заседание американского регулятора состоится 15-16 июня и, возможно, будет самым важным событием этого месяца для мировых рынков, хотя данные по инфляции остаются ключевым фактором для решения FOMC. Во вторник будет опубликован индекс деловой активности в производственной сфере России, ЕС, США и Китая (официальный, индекс от Caixin составил 51,0, небольшое снижение м/м), в четверг выйдут индексы PMI в сфере услуг, а в пятницу, помимо данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в США, будет опубликован апрельский отчет Росстата.

Россия: Небольшой позитив в суверенных евробондах

По мнению аналитиков BCS GM, несмотря на позитивное закрытие в суверенных выпусках, объемы оставляют желать лучшего. Да, среднесрочные бумаги подорожали на 20 б.п., длинные – на 50 б.п., но при этом стоимость риска за неделю увеличилась на 5 б.п. до 98 б.п. Всему виной неоднозначная статистика из США, которая отразилась на UST. Главный индикатор – UST 10 – вышел из коридора 1,60-1,70%, но не достиг 1,50%, а к концу недели вернулся на уровень около 1,60%.

В корпоративном сегменте эксперты BCS GM отмечают спрос на низколиквидные длинные выпуски GTLKOA, все бонды CRBKMO, а также VIP 23 и VIP 25 (+25 б.п. в среднем по цене). Новый NLMKRU 26EUR остался на уровне 100,375% после трех сессий.

Рынок ОФЗ оставался под давлением: короткие бумаги выросли в доходности в среднем на 13 б.п., кривая доходности поднялась на 3 б.п., констатируют аналитики. Если смотреть на изменения за неделю, то вопреки всему длинные госбумаги даже снизились в доходности на 3 б.п., кривая стала более плоской, главный спред на отрезке 2-10 лет сузился до 114 б.п. в результате роста 2-летних выпусков. Овернайт ставка за неделю повысилась на 14 б.п. до 5,12 б.п., спред к 3-месячной ставке сократился до 63 б.п. Рубль оставался сильным в течение недели, несмотря на окончание налогового периода, и укрепился на RUB 0.20/$. Новый выпуск «Москва-74» растерял рост и торговался вблизи номинала.

Международные рынки: Сильная неделя для Бразилии и Мексики

Как сообщает BCS GM, больше всего разочаровала Турция, хотя, если говорить только о евробондах, изменений не было заметно до пятницы. TRY, наконец, поддалась давлению на фоне роста политической напряженности и достигла нового исторического минимума (-1,7% за неделю), в то время как у акций был очень плохой день в середине недели и им удалось отыграть часть потерь к пятнице, а спреды локальных облигаций снова значительно расширились. На этом фоне рост CDS стал обычным явлением и был зафиксирован только в пятницу (+10 б.п. до 410 б.п., но на 80 б.п. меньше, чем в моменты паники в конце марта), в то время как еврооблигации изменились незначительно: TURKEY 23 всего 0,1 п.п. или +3 б.п., аналогичные колебания прошли в среднесрочных выпусках, а также в корпоративных и банковских бумагах, сообщают эксперты BCS GM. Заметная слабость затронула только дальний отрезок кривой. Индикативный TURKEY 47 за неделю просел на 0,875 п.п. (+12 б.п. по доходности). Как следствие, угол наклона кривой продолжил увеличиваться.

Бразилия оказалась в фаворитах, так как большие притоки привели к укреплению BRL и опережающему росту бумаг Bovespa, что нашло отражение в доходностях локальных облигаций и бразильских еврооблигаций (BRAZIL 50 +2,125 п.п., или -6 б.п.), в то время как CDS-премия сузилась на 7 б.п., отмечают аналитики. Выпуск PETBRA 50, который уже показал сильную динамику неделей ранее, укрепился всего на 1,25 п.п. Бумаги бразильских эмитентов 2-го эшелона торговались без больших изменений. Мексике удалось показать динамику почти на уровне Бразилии (MEXICO 10 -21 б.п., MEXICO 51 и PEMEX 50 +1.5 п.п. и +1.25 п.п. соответственно, или 4 б.п.). Бумаги мексиканских эмитентов 2-го эшелона торговались разнонаправленно: CREAL 28 отскочил еще на 1,50 п.п. (угол наклона кривой вновь попытался расти), тогда как UNIFIN 29 продолжил корректироваться, поскольку давление со стороны продавцов сохранялось на низком уровне.


Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



  help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
Телефон проекта Русбондс:
    ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.