Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:00 29.04.2021]

  файлы
  • ADM_210429.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Рынок ОФЗ

    Аукционы ОФЗ: участников рынка не устроила премия Минфина

    Результаты вчерашних аукционов оказались достаточно слабыми: участники

    рынка хотели большей премии, что разошлось с намерениями Минфина. 10-летний

    выпуск 26235 был размещен лишь на 9,7 млрд руб. (при переспросе в 5,3х),

    премия к закрытию предыдущего дня составила 4 б.п. (при отсечке в YTM

    7,12%). Размещение 14-летней бумаги 26233 оказалось более удачным – Минфин

    продал на 21 млрд руб. (спрос почти был равен предложению), правда премия

    к закрытию вторника оказалась более существенной и составила 9 б.п. (при

    отсечке в YTM 7,23%).

    На данный момент Минфин выполнил более половины своего плана на 2 кв. 2021

    г. (531 млрд руб. из 1 трлн руб.), таким образом, оценка будущих темпов

    размещений остается прежней, на уровне ~50 млрд руб./неделю. Особого смысла

    предлагать к размещению больший объем нет: план вряд ли будет недовыполнен

    в условиях относительно благоприятной конъюнктуры рынка (высокие цены на

    нефть, снижение геополитических рисков), и к тому же более агрессивное

    предложение потребует большей премии ко вторичному рынку (к которой Минфин,

    судя по всему, не готов), особенно в условиях: 1) недавнего ужесточения

    риторики ЦБ и явных перспектив повышения ключевой ставки до конца года, 2)

    снижения интереса нерезидентов из-за санкций (особенно негативно для

    длинных классических бумаг, размещавшихся в этот раз).

    При этом, баланс факторов для будущих размещений далеко не так плох. Так,

    ужесточение политики ЦБ во многом ожидалось участниками рынка и уже

    достаточно продолжительное время учтено в доходностях. Как мы уже отмечали,

    к концу этого года рынок ждет ключевую ставку на уровне 5,75-6%, и

    публикация ожиданий по ставке ЦБ и в целом риторика регулятора не стали

    большим сюрпризом для инвесторов. Геополитические риски сейчас находятся в

    целом на умеренном уровне. Так, спред 10-летних локальных бумаг России и

    Мексики снизился за последние несколько недель и сейчас составляет ~40

    б.п., что близко к уровням начала марта.

    Из-за того, что ключевые высоковероятные риск-факторы уже во многом учтены

    в ценах, потенциал для дальнейшего роста доходностей ограничен. Так, по

    нашим оценкам, рынок уже давно содержит премию за санкции, а ужесточение

    политики ЦБ выше 6% в этом году крайне маловероятно (даже с учетом

    реализации новых геополитических угроз). Риски, на наш взгляд, исходят из

    крайне маловероятных событий – например, отключение от SWIFT, эскалация

    конфликта на Донбассе и т.п.

    Рынок корпоративных облигаций

    НОВАТЭК: восстановление цен на углеводороды обеспечило улучшение финансовых

    результатов. См. стр. 2

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.