в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Экономика

Повышение инфляции в марте – вряд ли сюрприз для ЦБ

По данным Росстата, инфляция в годовом выражении достигла 5,8% г./г. в

марте (5,7% г./г. в феврале). По-прежнему главным фактором остается сегмент

продуктов питания (7,6% г./г. против 7,7% г./г. в феврале), тогда как

непродовольственные товары и услуги показывают гораздо более сдержанную

динамику (4,7% г./г. против 4,5% г./г. в феврале). Тем не менее, позитивным

является тот факт, что ускорение инфляции в марте замедлилось на фоне

снижения и темпов роста базовой инфляции, и удорожания плодоовощной

продукции.

Динамика м./м. (с исключением сезонности) также стабилизируется. Ее пик,

судя по всему, пришелся на февраль (+0,7% м./м.), тогда как уже в марте она

снизилась до 0,56% м./м. По нашим оценкам, в ближайшие месяцы месячные

темпы продолжат сокращаться, что (наряду с эффектом высокой базы прошлого

года) повлияет на улучшение годовой динамики до 5,6% в ближайшие два

квартала. Согласно нашему прогнозу, в базовом сценарии инфляция снизится до

4,9% г./г. по итогам этого года.

В целом хотя динамика инфляции за месяц и оказалась больше недельных оценок

(5,6-5,7% г./г.), для ЦБ, как мы полагаем, такая динамика не является

сюрпризом и не меняет его планов по степени ужесточения политики. По нашим

оценкам, до середины года ЦБ должен повысить ключевую ставку на 50 б.п., до

5% - как в ответ на санкционные риски, так и в ответ на сохранение высоких

темпов инфляции. При этом мы полагаем, что вероятность повышения ставки на

50 б.п. уже на предстоящем в апреле заседании велика – недавно глава

департамента ДКП ЦБ РФ К. Тремасов допустил такой вариант в числе

возможных. Напомним, что в апреле регулятор также планирует опубликовать

свою ожидаемую траекторию по ставке, которая может внести дополнительную

ясность относительно степени ужесточения политики в этом году. Пока мы

полагаем, что в 2021 г. при прочих равных повышения ключевой ставки до 5%

будет достаточно.

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!