Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [14:33 06.04.2021]

  файлы
  • ADM_210406.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Валютный и денежный рынок

    Рубль: опасения санкций сейчас и снижение фундаментальной поддержки в

    перспективе

    С конца марта рубль все плотнее закрепляется выше отметки в 76 руб./долл.,

    и такой длительной слабости российская валюта не показывала с конца

    прошлого года, когда повышенный уровень геополитических рисков был во

    многом обусловлен негативными ожиданиями, которые связывали с победой Дж.

    Байдена на выборах в США. И ситуация последних двух недель, по нашему

    мнению, является исключительно отражением геополитики (при относительно

    стабильной цене нефти курс рубля ослаб вместе с ростом стоимости российских

    CDS, который является прокси для странового риска).

    Такое ослабление происходит на фоне относительно стабильных и высоких цен

    на нефть. По нашим расчетам, рубль продолжает оставаться на ~10 руб./долл.

    слабее фундаментального уровня, определяемого уровнем цен на нефть. Премия

    же за санкции формируется под влиянием усилившегося оттока капитала, и не в

    последнюю очередь, под давлением распродаж нерезидентов, опасающихся

    введения санкций на ОФЗ. Доля нерезидентов в ОФЗ и так снижалась в течение

    последних месяцев (по данным ЦБ, в феврале она достигла рекордно низких с

    2016 г. уровней в 22,7%, и судя по информации НРД, в марте иностранные

    инвесторы активно распродавали ОФЗ и выходили в валюту).

    В ближайшей перспективе при сохранении текущих цен на нефть мы не видим

    факторов для значимого укрепления рубля. В частности, преимущество высоких

    цен на нефть частично нивелируется действием бюджетного правила. Так,

    Минфин анонсировал увеличение объемов покупок валюты в апреле до 186 млрд

    руб. (2,5 млрд долл., близко к нашей оценке) вследствие роста нефтегазовых

    допдоходов. На протяжении 1 кв. 2021 г. фактор интервенций (3,4 млрд долл.)

    не выходил на первый план из-за сезонно сильного сальдо счета текущих

    операций (~18 млрд долл. в 1 кв., наша оценка), однако, уже начиная со 2

    кв. 2021 г., это соотношение станет менее благоприятным. При прочих равных,

    велика вероятность, что при сохранении текущих цен на нефть объем

    интервенций за 2 кв. 2021 г. может сравняться или даже превысить сальдо

    текущего счета (из-за значительного восстановления импорта при сдерживающем

    действии ОПЕК++).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.