в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Экономика

Календарный эффект «скрыл» переход экономики к росту в феврале

Календарный фактор продолжает «занижать» результаты публикуемой за февраль

статистики. Так, согласно данным Росстата, после почти выхода в «ноль» в

январе, в феврале оборот розницы «просел» на 1,3% г./г., и всему виной –

количество дней (28 дней против 29 в прошлом феврале). В итоге, по нашим

расчетам, годовые оценки занижены почти на 3,5 п.п. Таким образом, мы

полагаем, что без этого эффекта восстановление потребительских расходов

продолжилось бы – оборот розницы вырос бы на ~2,1% г./г., а расходы на

покупку товаров и услуг в целом – на 1% г./г.

В числе основных факторов, которые продолжают поддерживать восстановление

можно назвать: 1) эффект от бюджетного стимула (исполнение расходов в

большей степени идет по социальным статьям), 2) снижение темпов роста

депозитов населения (что косвенно может означать переключение людей на

модель, более ориентированную на потребление, а не на сбережение), 3)

сохранение заметных (по сравнению с периодом посткризисного восстановления

2015 г.) темпов неипотечного потребкредитования (7,5% г./г.) и признаки их

стабилизации.

Календарный эффект, судя по всему, сильно отразился и на оценке ВВП,

опубликованной на днях МЭР (второй график). Мы также полагаем, что просадки

в феврале (-2,8% г./г.) на деле могло бы не быть при исключении сезонного

фактора (а был бы рост на 0,6% г./г.). Помимо факторов, оказывающих

позитивный эффект на восстановление потребления, ВВП, скорее всего, также

поддерживается восстановлением ненефтегазового экспорта (тогда как

сдерживающим моментом по-прежнему остается добыча и экспорт нефти и

нефтепродуктов).

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!