Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [15:22 22.03.2021]

  файлы
  • ADM_210322.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    ЦБ запустил цикл ужесточения политики

    В пятницу ЦБ повысил ключевую ставку на 25 б.п. (4,5%), фактически запустив

    цикл ужесточения ДКП. И хотя участники рынка ждали такого решения несколько

    позднее, это не стало «громом среди ясного неба», т.к. своей риторикой

    последних недель регулятор в целом готовил к неизбежности повышения ставки.

    При этом, как мы полагаем, «неугомонность» инфляции последних недель, а

    также ухудшение санкционного фона вынудили его начать переход к нейтральной

    политике гораздо быстрее. ЦБ намерен рассматривать повышение ставки и на

    апрельском заседании – об этом явно говорит соответствующая фраза в

    пресс-релизе.

    Адаптивные ожидания впервые за долгое время превышают цель ЦБ… Как мы

    отмечали ранее, проинфляционные факторы уже хорошо заметны и в базовых

    компонентах инфляции. Но обеспокоенность ЦБ, судя по всему, берет истоки не

    только в этом, но еще и в том, что динамика инфляции в будущем (при прочих

    равных) впервые за долгое время будет заметно превышать цель. Если

    построить прогноз инфляции по адаптивным ожиданиям (т.е. основываясь лишь

    на инерции инфляции), то становится видно, что в последнее время эта оценка

    устойчиво превышает цель ЦБ на конец этого года. Похожее было лишь в пик

    кризиса 2020 г., но, впрочем, продолжалось недолго (что отчасти удержало от

    повышения ставки). Сейчас же экономика находится в фазе восстановления, и

    превышение адаптивных инфляционных ожиданий над целью – сигнал к повышению

    ставки.

    …что требует быстрого выведения ключевой ставки в положительную область. С

    учетом активных действий регулятора, а также инфляционных трендов, мы

    ставим наш прогноз кючевой ставки и инфляции на пересмотр. В целом, при

    прочих равных, инфляция должна завершить год чуть ниже отметки в 5% и

    вернуться к цели ЦБ в мае-июне 2022 г. ЦБ может вывести реальную ключевую

    ставку в положительную область довольно скоро – к середине этого года,

    доведя ее до уровня, когда острая фаза коронакризиса уже прошла, а

    проинфляционное влияние со стороны продовольственных товаров еще не

    проявилось (т.е. уровень июня-июля 2020 г., когда ставка была близка к 1% в

    реальном выражении). Это, при прочих равных, должно выразиться в росте

    номинальной ключевой ставки до уровня в ~5% в этом году.

    Рынок корпоративных облигаций

    X5 Retail Group: временное давление на рентабельность не меняет

    среднесрочные цели. См. стр. 2

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.