Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:56 15.02.2021]

  файлы
  • ADM_210215.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Заседание ЦБ: в смягчении поставлена точка

    На заседании в прошедшую пятницу ЦБ ожидаемо сохранил ключевую ставку

    неизменной (4,25%). Сюрпризом стало достаточно резкое изменение риторики

    регулятора в отношении дальнейшего направления монетарной политики. Так, в

    пресс-релизе появилась фраза о том, что «при развитии ситуации в

    соответствии с базовым прогнозом Банк России будет определять сроки и темпы

    возврата к нейтральной денежно-кредитной политике», а в ходе

    пресс-конференции Э. Набиуллина заявила, что потенциал для смягчения

    денежно-кредитной политики исчерпан. По мнению регулятора, дезинфляционные

    риски больше не преобладают на фоне повышенных темпов роста цен, а также

    более быстрого и устойчивого восстановления спроса. В ближайшее время мы

    пересмотрим прогнозную траекторию ключевой ставки на 2021 г.

    Безусловно, наблюдаемое ускорение инфляции не может не вызывать

    беспокойства ЦБ. Тем не менее, с учетом принятых Правительством мер, а

    также определенной стабилизации мировых цен на продовольствие, мы полагаем,

    что пик роста цен г./г. будет пройден уже в феврале, и к концу года

    инфляция снизится до 4%. Кстати говоря, это укладывается в обновленный

    прогноз самого ЦБ (3,7% – 4,2% г./г. на конец 2021 г., ранее 3,5% – 4,0%).

    Такой уровень, на наш взгляд, не предполагает реализацию каких-либо

    проинфляционных рисков. Фактически это означает, что инфляция уже с

    февраля-марта в месячном выражении будет устойчиво снижаться (0,34% м./м.).

    В «копилку» проинфляционных факторов, озвученных ЦБ, добавилось более

    быстрое и устойчивое восстановление спроса, чем ожидалось ранее. Падение

    экономики в 2020 г. составило 3,1% г./г. (официальный прогноз ЦБ

    предполагал снижение ВВП на 4% г./г.). В обновленном среднесрочном прогнозе

    при сохранении ожиданий по темпам роста экономики на уровне 3,0 – 4,0%

    г./г. восстановление экспорта и импорта теперь перенесено с 2022 г. на 2021

    г., что, как мы предполагаем, связано с предпосылкой об активном укреплении

    потребительского спроса. Мы не разделяем оптимизма регулятора, предполагая,

    что потребительскому сектору понадобится больше времени, а экономика сможет

    вырасти на 2,3% г./г. в этом году.

    И хотя геополитическим рискам было уделено мало внимания в пресс-релизе ЦБ,

    как мы понимаем, неопределенность в отношении санкций является одним из

    основных аргументов для завершения цикла смягчения ДКП (в том числе

    учитывая повышенный отток капитала). И даже если материальные санкции не

    будут введены, их ожидания могут повысить волатильность рубля и стать

    достаточно сильным проинфляционным фактором.

    Рынок корпоративных облигаций

    Роснефть: новые предоплаты и продажа доли в «Восток Ойл» снизили долговую

    нагрузку. См. стр. 2

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.