Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [11:11 12.02.2021]

  файлы
  • ADM_210212.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Заседание ЦБ: смягчение не на повестке из-за инфляции и геополитики

    Сегодня состоится первое в этом году заседание ЦБ, на котором, как ожидает

    большинство участников рынка и аналитиков, ключевая ставка будет сохранена

    на уровне 4,25%. Настрой регулятора также отразил А. Заботкин, который в

    недавнем интервью РБК подтвердил нейтральную позицию ЦБ по этому вопросу,

    указав, что: (1) об ужесточении ДКП речи не идет, а (2) целесообразность

    дополнительного смягчения ДКП менее очевидна.

    С момента предыдущего заседания Правительством были предприняты меры по

    ограничению роста цен на ряд продуктов питания после их всплеска в конце

    2020 г., наблюдается определенная стабилизация мировых цен на

    продовольствие, несколько снизились инфляционные ожидания населения, однако

    пока официальная инфляция продолжает повышаться, хотя и более медленными

    темпами, что вряд ли позволит ЦБ рассматривать вопрос о смягчении ДКП в

    ближайшие месяцы. Пик инфляции, по нашим оценкам, будет пройден в феврале

    (5,4%), и уже в марте она начнет постепенно снижаться и к концу года

    вернется в 4%.

    Кроме того, усилилась неопределенность в части геополитических рисков,

    которая, прежде всего, отражается в курсе рубля. По нашим оценкам,

    отклонение текущего курса от равновесного составляет ~10%, что обусловлено

    ожиданием жестких санкций (см. наш обзор от 11 февраля). И даже если они не

    будут введены в ближайшие месяцы, их вероятность не снизится до нуля,

    поэтому лишь некоторая часть потенциала для укрепления рубля может

    реализоваться, что, тем не менее, снимет часть проинфляционного давления.

    Среди долгосрочных дезинфляционных факторов, которые должны начать

    преобладать в среднесрочной перспективе, стоит отметить сохранение слабости

    потребительского спроса, несмотря на ожидаемое нами восстановление

    экономики. Кроме того, даже с формальным окончанием коронакризиса,

    население, возможно, продолжит сберегать больше по мотиву предосторожности,

    что также может оказать сдерживающее влияние на динамику инфляции.

    Неопределенность относительно перспектив дальнейшего смягчения монетарной

    политики в этом году сохраняется, хотя мы полагаем, что небольшой потенциал

    для этого существует, но вряд ли он будет реализован в ближайшие месяцы.

    Отметим, что ЦБ планировал публиковать прогнозную траекторию ставки с 2021

    г., но, судя по осторожным комментариям А. Заботкина, раскрытие ожиданий

    регулятора может быть отложено на более поздний срок.

    Рынок корпоративных облигаций

    НЛМК: высокие цены на сталь поддержат и в 1 кв. 2021 г. См. стр. 2

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.