Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:35 10.02.2021]

  файлы
  • ADM_210210.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Рынок ОФЗ

    Аукционы: Минфин решил испытать удачу в коротких бумагах

    На сегодняшнем аукционном дне Минфин, несмотря на неудачу на предшествующих

    аукционах (когда спрос на длину оказался столь слабым, что размещение

    7-летних бумаг пришлось признать несостоявшимся), вновь предлагает пару

    классических выпусков, однако более короткой дюрации: 4-летние ОФЗ 26234 и

    свежий (=низкая ликвидность на вторичном рынке) 10-летний выпуск ОФЗ 26235

    в объеме остатков, доступных к размещению (176 млрд руб. и 478 млрд руб.,

    соответственно).

    Нефть защитила ОФЗ от коррекции в GEM. За прошедшую неделю состояние рынка

    ОФЗ улучшилось: произошла стабилизация линии доходности, несмотря на

    доминирующий рост доходностей локальных долгов GEM: в частности, госбумаги

    Мексики прибавили 10 б.п. В результате премия ОФЗ к ним сократилась до 100

    б.п. (на 15 б.п. от локального максимума), чему способствовало главным

    образом ралли нефти (котировки Brent взлетели выше 61 долл./барр.,

    способствуя укреплению рубля), в то время как тема санкций пока не

    развивается.

    Низкая ликвидность и длина должны предполагать заметную премию. Стоит

    отметить, что на прошлой неделе Минфин не смог найти спрос (без

    существенной премии) на 7-летний выпуск 26236, что, скорее всего,

    обусловлено его низкой ликвидностью (в обращении находится всего 32 млрд

    руб.). Этот фактор может стать препятствием для сегодняшнего размещения

    10-летних бумаг (в обращении находится около 22 млрд руб.). По нашему

    мнению, в текущих условиях (реализовавшегося потенциала для снижения

    рублевых ставок и наличия ожидания санкций) премия для размещения 26235

    должна быть не ниже 15 б.п. к близкому по дюрации выпуску 26218 (YTM

    6,37%), то есть выше YTM 6,52%.

    Короткий выпуск 26234 имеет высокий шанс на успех. Больший шанс на успех

    имеет 4-летний выпуск 26234, который, скорее всего, найдет адекватный для

    Минфина спрос (без премии к рынку на уровне YTM 5,6%) со стороны локальных

    участников (основным фактором привлекательности является редкое предложение

    ведомством коротких бумаг, а также некоторая стабилизация внутреннего

    рынка).

    Также традиционный узкий круг инвесторов обеспечит размещение инфляционных

    бумаг 52003 (по нашему мнению, бумаги не интересны из-за низкого купона и

    отсутствия значительного потенциала для роста официальной инфляции).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.