в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Экономика

Инфляция: первые признаки стабилизации ситуации

По нашим расчетам, основанным на недельных данных Росстата, инфляция

несколько снизилась, до 5,2% г./г. к концу января. Это во многом связано с

оценкой динамики цен на последней неделе, когда после череды заметных

темпов роста, инфляция замедлилась до 0% н./н. При этом, судя по всему, это

связано с изменениями весов в потребительской корзине Росстата: с 2021 г.

повышается доля продовольствия при расчете инфляции, и удешевление

некоторых продуктов питания (например, сахара, подсолнечного масла, яиц)

больше влияет на общий индекс. По итогам января мы ждем инфляцию на уровне

5,2-5,3% г./г. (Росстат планирует опубликовать месячные данные завтра).

С окончанием в ноябре-декабре 2020 г. активной фазы удорожания продуктов

питания начали стабилизироваться и инфляционные ожидания. Согласно

последним данным ЦБ, в январе ожидаемая населением инфляция впервые за

долгое время показала резкое снижение – с 11,5% до 10,5% (напомним,

опросные данные традиционно сильно отличаются от фактически публикуемых

Росстатом по уровню, но их динамика принимается во внимание регулятором).

Среди основных причин улучшения ожиданий население называет то, что власти

удерживают цены, а также то, что они уже и так повысились достаточно.

Однако наблюдаемая инфляция, судя по всему, продолжает расти как бы по

инерции, и население продолжает «винить» в этом продукты питания (даже

несмотря на то, что по статистике некоторые из них начали немного

дешеветь). Интересно, что пока респонденты не очень обратили внимание на

ослабление рубля последних недель.

В отличие от властей (министр экономики М. Решетников недавно назвал

инфляцию главной зоной риска для роста доходов населения и

макроэкономической стабильности), ЦБ, кажется, более спокоен в отношении

будущего роста цен. Комментарии к обзору инфляционных ожиданий регулятора

сохраняют сдержанный тон, а прогноз по росту цен на конец года остается на

уровне 3,5-4% г./г. Мы также полагаем, что повышенные темпы инфляции конца

2020 г. - начала 2021 г. – временное явление, и в конечном итоге

дезинфляционное воздействие хоть и восстанавливающегося, но все еще

достаточно слабого потребительского спроса возьмет верх.

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!