Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:49 03.02.2021]

  файлы
  • ADM_210203.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Рынок ОФЗ

    Аукционы: агрессивное предложение, несмотря на слабость рынка

    На сегодняшних аукционах Минфин решил предложить два классических выпуска

    (= с фиксированным купоном) в длинной части линии доходностей – 7-летние

    ОФЗ 26236 (YTM 6,07%) и 14-летние ОФЗ 26233 (YTM 6,73%). При этом ведомство

    не выставило лимиты на объемы, то есть предлагается весь доступный остаток

    к размещению – 468,4 млрд руб. и 323,7 млрд руб., соответственно. Такое

    агрессивное предложение соответствовало бы сильному состоянию рынка (со

    снижающимися доходностями и притоком нерезидентов), однако сейчас он далек

    от такого состояния.

    Премия в ОФЗ продолжает расти. За прошедшую неделю (с предшествующего

    аукционного дня, на котором были отменены размещения классических бумаг)

    линия доходностей ОФЗ РФ сдвинулась вверх еще на 3-6 б.п. (10-летние по

    дюрации бумаги находятся на отметке YTM 6,63%). Доходности локальных долгов

    других GEM (за исключением Индии) умеренно снизились. Премия 10-летних ОФЗ

    РФ к госбумагам Мексики выросла на 6 б.п. до 106 б.п., несмотря на

    устойчиво высокие цены на нефть, что отражает ситуацию с А. Навальным.

    Такая большая премия РФ к Мексике свидетельствует о наличии сильных

    ожиданий среди широкого круга инвесторов по ужесточению санкций против РФ

    (на значимые для экономики компании или инфраструктуру, на новые госбумаги

    и т.п.). Такая же высокая премия присутствует и в курсе рубля (10-15%, по

    нашим оценкам).

    Агрессивные размещения и риск санкций благоприятны для “шортов”. В таких

    условиях спрос на предложенные бумаги может быть найден лишь среди тех

    участников, которые не ожидают санкций, но и они, скорее всего, запросят

    существенную премию ко вторичному рынку (10-15 б.п.), при этом по выпуску

    26236 она должна быть еще выше за его низкую ликвидность. По нашему мнению,

    соотношение риска и доходности сейчас выступает не в пользу ОФЗ РФ.

    Присутствуют благоприятные условия для спекулятивных коротких позиций в

    длинных бумагах.

    В то же время принимая во внимание результат размещения ОФЗ 52003 на

    прошлой неделе (ведомство привлекло почти 10 млрд руб., эти бумаги

    предлагаются и сегодня), на рынке присутствуют участники, готовые покупать

    ОФЗ даже в условиях неблагоприятной конъюнктуры рынка. По-видимому, сегодня

    Минфин рассчитывает именно на них.

    Рынок корпоративных облигаций

    ММК: по-прежнему с самой низкой долговой нагрузкой. См. стр. 2

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.