Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:37 22.12.2020]

  файлы
  • ADM_201222.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Расходы потребителей сделали шаг назад перед Новым годом

    В ноябре потребительские расходы впервые с начала кризиса

    продемонстрировали ухудшение: падение ускорилось до -5,4% г./г. против -4%

    г./г. в октябре. Это произошло за счет продовольственного сегмента, где

    спад продаж в реальном выражении достиг -4,3% г./г. (-2,6% г./г. в

    октябре), однако и непродовольственный товарооборот просел до -1,7% г./г.

    (против 0% г./г в октябре). Динамика услуг практически не поменялась

    (-13,7% г./г. против -13,4% г./г. в октябре).

    Впрочем, по сезонно-сглаженной динамике м./м. видно, что рост в сегменте

    непродовольственных товаров и услуг лишь замедлился, а просадка м./м.

    случилась лишь в продуктовом ритейле.

    Как мы понимаем, основная причина ухудшения динамики связана с исчерпанием

    государственного стимула в рамках первой волной коронакризиса. Так, рост

    социальных выплат и стимулов для бюджетников и нуждающихся категорий

    граждан, судя по всему, начал снижаться с конца 3 кв. 2020 г., что могло

    существенно ухудшить ситуацию с реальными доходами населения. И хотя

    статистики по этим показателям пока нет, на это косвенно указывает уже и

    так очень высокий уровень исполнения социальных расходов бюджета (можно

    сказать, что в последний квартал бюджет недоисполнил в основном

    инвестиционные расходы).

    С другой стороны, динамика задолженности по потребительским кредитам

    замедляет темпы роста, что косвенно указывает на снижение темпов выдачи

    новых кредитов в терминах м./м. Такая динамика не придает оптимизма

    непродовольственному ритейлу.

    Наконец, не исключено, что определенный негатив добавляют и эффекты второй

    волны, в т.ч. и определенные самоизоляционные ограничения в ряде регионов

    России.

    По итогам 11М спад оборота розницы составил -4% г./г. в реальном выражении.

    Это неплохой результат с учетом масштабного падения во 2 кв. 2020 г.,

    однако стагнационная динамика продлится еще несколько месяцев (будет

    сказываться как сдержанность в рамках второй волны, так и тот факт, что

    новый бюджетный стимул начнет проявляться не сразу с января 2021 г.). Тем

    не менее, мы по-прежнему ожидаем восстановления как потребсектора, так и

    экономики в целом в наступающем году.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.