Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    Уралсиб Брокер [11:53 13.11.2020]

  файлы
  • NIK_201113@1.zip
  •     

    СТРАТЕГИЯ

    Внешний рынок

    Оптимизм, привнесенный на рынки новостями о вакцине от коронавируса, сошел на нет, а ситуация с распространением заболевания осложняется. Инфляция в США в октябре отсутствовала, в то же время положение на рынке труда улучшается медленно, поэтому вчера основные мировые фондовые индексы снижались, а цены UST росли. Доходность 10-летних UST сократилась до 0,88%.

    На фоне снижения доходности американских казначейских облигаций динамика долларовых евробондов EM вчера была преимущественно слабовыраженной. Российские суверенные бумаги показали умеренный рост цен и сокращение доходностей на 0–2 б.п. В корпоративном сегменте значительно подорожали долларовые суборды ряда частных российских банков и ВТБ, выросли в цене евробонды Газпрома, ЛУКОЙЛа и ГТЛК.

    Внутренний рынок

    На рынке ОФЗ вчера царило спокойствие, с утра цены немного снижались, но по итогам дня все-таки вышли в плюс. Основное движение наблюдалось на дальнем участке суверенной кривой, в облигациях со сроком погашения от 10 лет. Наклон кривой на отрезке 2–10 лет уменьшился на 4 б.п. до 129 пунктов, хотя последнюю неделю он практически не меняется. На дальнем же участке, 10–15 лет, суверенная кривая хоть вчера и не изменилась, но за последнюю неделю стала немного более крутой.

    Московская область (-/Ba1/BBB-) проведет сегодня сбор заявок на облигации нового выпуска объемом до 30 млрд руб. и сроком обращения шесть лет. Ориентир по ставке купона установлен в виде G-спреда на сроке 4,4 года и не должен превышать 120 б.п. Мы ждем формирования книги заявок с премией к кривой ОФЗ около 105–110 б.п.

    ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

    Казначейство снизило лимит по операциям репо овернайт до 300 млрд руб., что может быть связано с сокращением временно не используемых бюджетных средств на счетах ведомства.

    НЕФТЬ И ГАЗ

    Коммерческие запасы нефти в США за неделю с 31 октября по 6 ноября выросли на 4,28 млн барр., хотя ожидалось их снижение. При этом оценка добычи не изменилась неделя к неделе, нетто-импорт сократился незначительно, переработка – только на 0,1 млн барр./сутки. Поставки бензина были на 6% ниже, чем год назад, авиакеросина – на 24%.

    МАКРОЭКОНОМИКА

    Согласно предварительной оценке Росстата, в 3 кв. 2020 г. снижение ВВП России составило 3,6% год к году после падения на 8% кварталом ранее. По нашему мнению, в результате быстрого ухудшения эпидемиологической обстановки ситуация в российской экономике в ближайшие месяцы также ощутимо ухудшится. При этом мы ожидаем, что заболеваемость коронавирусом снизится до фонового уровня только через несколько месяцев, что приведет к значительному улучшению экономической динамики во 2 п/г 2021 г. стр. 6

    В октябре 2020 г. дефицит федерального бюджета составил 144 млрд руб. по сравнению с 88 млрд руб. месяцем ранее. При этом в октябре доходы федерального бюджета увеличились на 17,9% год к году благодаря росту поступлений от внутреннего НДС, акцизов на ввозимые товары, ввозных таможенных пошлин, а также прочих доходов. Поскольку рост доходов обусловлен преимущественно разовыми факторами, мы ожидаем, что в ноябре-декабре доходы федерального бюджета заметно снизятся, а по итогам года дефицит бюджета составит 4,6 трлн руб.

    НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ

    АЛРОСА (BBB-/BAA2/ВВВ-)

    АК «АЛРОСА» опубликовала отчетность за 3 кв. 2020 г. по МСФО, которая продемонстрировала улучшение квартал к кварталу и год к году и несколько превзошла ожидания рынка. Чистый долг компании вырос, но долговая нагрузка остается на низком для отрасли уровне. Среди евробондов эмитента мы предпочитаем выпуск ALRSRU’24.

    Полюс (ВВ-/Ba1/ВВ-)

    ПАО «Полюс» опубликовало хорошие финансовые результаты за 3 кв. 2020 г. по МСФО. Евробонды компании в настоящее время торгуются с доходностями ниже, чем у облигаций эмитентов сходного кредитного качества, и немного ниже, чем у бумаг эмитентов с рейтингами инвестиционного уровня. Среди облигаций Полюса мы отдаем предпочтение выпуску PGILLN’23 (YTM 2%, купон – 5,25%), который выглядит наиболее привлекательно на кривой эмитента.

    TCS Group (-/Ba3/BB)

    Группа опубликовала чистую прибыль по МСФО на 6% выше нашего прогноза и на 15% выше консенсуса. Маржа и расходы оказались хуже ожиданий, но чистые комиссии и стоимость риска – намного лучше. Руководство повысило прогноз прибыли на текущий год до более 42 млрд руб.

    Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ни при каких обстоятельствах этот бюллетень не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты.

    Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, «УРАЛСИБ» не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации.

    Ни «УРАЛСИБ», ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации.

    Все права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Брокер», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения.

    © OOO «УРАЛСИБ Брокер» 2020

    /Уралсиб Брокер/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.