Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [15:19 10.11.2020]

  файлы
  • ADM_201110.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки

    Новость о вакцине Pfizer вызвала эйфорию на рынках

    Дж. Байден одержал неочевидную победу… На состоявшихся на прошлой неделе

    выборах на пост Президента США (особенных из-за пандемии), как это

    ожидалось большинством экспертов, победил Дж. Байден с большим перевесом,

    по данным СМИ, получив голоса 290 выборщиков против 214 у Д. Трампа

    (перевеc в голосах избирателей составил почти 5 млн из 147 млн

    проголосовавших). Однако из-за того, что многие демократические избиратели

    отдавали голоса удаленно (по почте), которые считались в последнюю очередь,

    а республиканские избиратели голосовали в основном физически на

    избирательных участках, победитель определился не сразу (по ходу подсчета

    голосов было ощущение, что кандидаты идут вровень, Д. Трамп даже досрочно

    объявил о своей победе). Официального объявления результатов пока не

    произошло, т.к. по требованию республиканцев инициированы судебные иски и

    пересчет голосов в штатах, где перевес был минимален. Недобросовестное

    поведение выборщиков (на заседании коллегии 14 декабря, когда и будет

    формально избран президент) возможно, но за всю историю США оно еще ни разу

    не повлияло на итог, поэтому можно утверждать, что следующим президентом

    США стал Дж. Байден (вступление в должность намечено на 20 января 2021 г.).

    … но огромных фискальных стимулов ждать не стоит. По-видимому,

    республиканцы все-таки не утратят контроль в Сенате (выборы в который также

    состоялись 3 ноября), что затруднит планируемое Дж. Байденом повышение

    корпоративных налогов. Однако без этого и больших фискальных стимулов,

    скорее всего, не будет (демократы традиционно являются сторонниками

    консервативной фискальной политики, и Дж. Байден не исключение). При такой

    политической расстановке в тяжелых условиях пандемии (каждый день

    увеличивается прирост как числа инфицированных людей, так и числа летальных

    исходов) надежды участников рынка связаны с появлением вакцины.

    Участники рынка поверили в скорый запуск вакцины от COVID-19. Вчера новость

    о неожиданно высокой (более 90%) эффективности вакцины (процент снижения

    заболеваемости в вакцинированной группе людей по сравнению с

    невакцинированной группой) от американской компании Pfizer и ее немецкого

    партнера BioNTech, которая находится в третьей, заключительной фазе

    клинических испытаний, взбудоражила инвесторов, которые кинулись скупать

    все рисковые активы (индексы акций обновили максимумы, в частности S&P 500

    прибавил 1,25%, нефть Brent подорожала на 10%, индексы акций EM взлетели на

    4-5%). При этом защитные активы заметно обесценились: доходность 10-летних

    UST выросла на 10 б.п. до YTM 0,94% (за месяц на 25 б.п.), золото

    подешевело на 4,25%.

    Если предположить, что эффективная вакцина будет доступна к массовому

    использованию в ближайшие недели, то, конечно, рынок акций имеет огромный

    потенциал для роста (устранение текущей премии за макроэкономический риск

    означает сужение спреда между P/E (по S&P 500 в среднем 4%) к доходности

    10-летних UST до среднего уровня 2019 г., что теоретически означало бы рост

    индекса акций на 80-100%). Однако такое предположение имеет невысокую

    вероятность для реализации: до массового вакцинирования может пройти еще не

    один месяц (нужно еще изучить побочные действия, кроме того, вакцину от

    Pfizer требуется хранить при температуре не выше -70°С, что осложняет ее

    транспортировку, компания пока не может производить более 1,3 млрд доз в

    год), в течение которых текущая пандемия будет наносить урон экономике, при

    этом на огромные фискальные стимулы рассчитывать не стоит (а без них

    монетарные будут не столь эффективны).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.