Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [14:28 09.11.2020]

  файлы
  • ADM_201109.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Продукты питания потянули инфляцию вверх

    По данным Росстата, инфляция за октябрь составила 4% г./г., т.е. в

    соответствии с оценками исходя из недельных данных (мы полагали, что она

    окажется несколько ниже из-за эффекта отсутствия значительной части

    непродовольственных товаров и услуг в недельной корзине). Неожиданным для

    нас стало заметное ускорение цен продовольственных товаров (4,8% г./г.

    против 4,4% г./г. в сентябре), тогда как непродовольственные товары и

    услуги показали меньший темп удорожания (3,5% г./г. против 3,2% г./г. в

    сентябре).

    Динамика м./м. говорит о том, что в основном подорожали продукты питания.

    Исходя из динамики м./м. (с исключением сезонности), по нашим оценкам, из

    общего ускорения инфляции на 0,2 п.п. более чем половина (0,13 п.п.)

    пришлась именно на продукты питания, причем плодоовощная дефляция (внесшая

    -0,04 п.п., скорее всего, на фоне хорошего урожая в этом году) даже

    несколько замаскировала быстрое удорожание прочих продуктов питания (0,17

    п.п.). Непродовольственный сегмент и услуги добавили 0,07 п.п. к ускорению

    месячной динамики.

    Эффект курса рубля не является основным фактором роста цен. В целом такая

    картина говорит о том, что все же эффект переноса курса рубля сыграл

    меньшую роль в ускорении инфляции, чем другие возможные факторы (например,

    повышение спроса на товары первой необходимости, которое и могло выразиться

    в таком ассиметричном повышении цен). По нашим оценкам, из общего ускорения

    инфляции на 0,20 п.п. в октябре эффект от ослабления рубля составил лишь

    0,02 п.п., тогда как преобладающее влияние оказало удорожание товаров

    первой необходимости (0,13 п.п.) и остаточный эффект удорожания

    туристических и транспортных услуг (0,07 п.п.). В этой связи наши выводы,

    основанные на недельных данных, о том, что основным фактором ускорения

    роста цен в октябре было ослабление рубля, не подтверждаются на месячных

    данных.

    Снижение ставки до конца года видится маловероятным, но не невозможным. До

    конца года динамика инфляции укладывается в прогноз ЦБ и вряд ли ощутимо

    превысит 4,2% г,/г. Вместе с тем, ее ускорение, которое мы наблюдаем

    сейчас, повышает вероятность переноса возможного снижения ставки на начало

    следующего года. С другой стороны, до декабрьского заседания ЦБ еще больше

    месяца, и пока мы не сбрасываем со счетов смягчение политики (в случае

    стабилизации курса рубля, отсутствия реализации внешних рисков и умеренной

    динамики инфляции на уровне 4,1-4,2% г./г.).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.