Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:16 28.10.2020]

  файлы
  • ADM_201028.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Рынок ОФЗ

    Аукционы ОФЗ: дебютный день, банки продолжат наращивать чистый долг перед

    ЦБ

    На сегодняшних аукционах Минфин предлагает традиционную пару бумаг с

    плавающим (дебютные 9-летние ОФЗ 29019) и фиксированным (дебютные 11-летние

    ОФЗ 26235) купонами. Как обычно, плавающие бумаги предлагаются без лимита,

    то есть в размере доступного к размещению остатка - 450 млрд руб. Однако по

    11-летним бумагам предусмотрен лимит в размере 30 млрд руб.

    Классические бумаги могут быть интересны лишь в рамках краткосрочной

    спекуляции. За неделю, прошедшую с предшествующего аукционного дня,

    доходности вдоль кривой ОФЗ РФ выросли на 2-7 б.п. (в частности, 12-летний

    выпуск 26221 поднялся на 6 б.п. до YTM 6,29%) на фоне разнонаправленной

    динамики локальных бондов GEM. Аппетит к риску сдерживается

    неопределенностью по запуску пакета фискальных стимулов в США в условиях

    усиливающегося негативного влияния второй волны COVID-19. По нашему мнению,

    возникшая премия ОФЗ РФ к ОФЗ Мексики в размере 15-20 б.п. является

    незначительной для привлечения интереса нерезидентов (в условиях

    существующей угрозы введения санкций).

    По данным ЦБ РФ, “доля вложений нерезидентов в ОФЗ на счетах иностранных

    депозитариев в НРД в общем объеме рынка ОФЗ в сентябре сократилась на 2,5

    п.п. до 26%, при этом объем их вложений снизился на 42,8 млрд руб.” Кроме

    того, текущие рублевые доходности не компенсируют валютный риск: даже

    небольшое ослабление рубля в сравнении с тем, которое уже реализовалось с

    начала этого года, нивелирует купонный доход, а на рост цены рассчитывать

    не приходится (хотя ЦБ РФ видит небольшой потенциал для снижения ключевой

    ставки, в условиях большого вывоза капитала и высокой волатильности курса

    рубля он может и не реализоваться). В этой связи ОФЗ 26235 могут

    представлять интерес лишь для краткосрочной спекуляции: покупка с премией

    (>10 б.п.) ко вторичному рынку (т.е. >YTM 6,33%, принимая в качестве

    ориентира ОФЗ 29009) с быстрой продажей.

    Крупные банки подготовили средства для очередной большой покупки новых

    бумаг. Основной объем размещения (300-400 млрд руб.) придется на выпуск

    29019, справедливая цена которого не выше 95,5% от номинала (50 б.п. к

    RUONIA), за счет участия узкого круга крупных локальных инвесторов

    (госбанки). Как мы и предполагали ранее, выполнение столь огромного плана

    по заимствованиям Минфина происходит за счет увеличения чистого долга

    банков перед ЦБ РФ и Минфином. Кстати говоря, с предшествующего аукционного

    дня по ОФЗ объем средств, размещаемых банками на депозитах в ЦБ РФ,

    сократился на 240 млрд руб., что (вместе с неизрасходованными средствами,

    привлеченными ранее по РЕПО в ЦБ РФ) создает возможность для появления

    огромного спроса на сегодняшнем аукционе. Но уже для аукциона на следующей

    неделе средств может не хватить, и банки продолжат наращивать долг перед ЦБ

    РФ.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.