Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:27 14.09.2020]

  файлы
  • ADM_200914.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Минфин хочет исполнить бюджет «в долг»

    По данным Минфина, дефицит Федерального бюджета в августе составил 0,29

    трлн руб., и таким образом за 8М с начала года достиг 1,7 трлн руб. По

    сравнению с июлем произошли небольшие улучшения (тогда дефицит был почти в

    два раза больше - 0,57 трлн руб.), что связано с тем, что Минфин пока не

    стал ускорять исполнение расходов (они даже немного снизились, -1% м./м.),

    тогда как доходы (за счет нефтегазовых), наоборот, показали рост (+2%

    м./м.). В динамике и в суммах компонент расходов пока не заметно особых

    изменений, но отметим, что основные действия Минфина как с точки зрения

    расходов, так и финансирования дефицита бюджета предстоят в перспективе

    ближайших месяцев.

    Исходя из обновленного плана Минфина, до конца года будет исполнено

    расходов на 22,5 трлн руб. (т.е. на сентябрь-декабрь придется 9,1 трлн

    руб.). Такой график (когда на последние 4 месяца приходится 40% расходов от

    годового плана) в целом не нарушает обычной сезонности. В числе основных

    статей, которые будут в приоритете в оставшуюся часть года – национальная

    экономика (по ней сейчас один из самых низких уровней исполнения, а ведь

    именно она отражает ход инфраструктурных расходов, на которые опирается

    план по выходу экономики из кризиса). При этом, трансферты регионам (920

    млрд руб. за 8М 2020 г., в т.ч. 78 млрд руб. в августе) уже исполнены более

    чем на 70% (включая компенсацию региональных выпадающих доходов, а также

    пособия и субсидии пострадавшим от коронавируса компаниям и населению).

    Пока финансирование дефицита бюджета на 90% происходит за счет чистых

    заимствований ОФЗ (с начала года +1,5 трлн руб.), и совсем недавно Минфин

    подтвердил идею о том, что заимствования станут основным источником средств

    для бюджета в этом году. По обновленному прогнозу ведомства, из

    планируемого дефицита в 4,72 трлн руб. в 2020 г. 4,44 трлн руб. будет

    закрыто за счет гособлигаций. Таким образом, до конца года Минфин планирует

    чистых размещений почти на 3 трлн руб., что выглядит труднореализуемым,

    учитывая: 1) что сейчас вся сумма депозитов в ЦБ и КОБР в обращении,

    которую даже теоретически банки не могли бы в полном объеме использовать

    для покупки ОФЗ, составляет 2,4 трлн руб., а также 2) неравномерное

    поступление расходов в систему, 3) существенный отток в наличность. К

    большим тратам ФНБ власти не готовы – в этом и следующем году будет

    потрачено лишь 0,5 трлн руб., что никак не сопоставимо с ситуацией кризиса

    2015 г. (тогда суверенные фонды, а не ОФЗ стали основной поддержкой

    бюджета). Однако, по всей видимости, избежать более заметных трат не

    удастся.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.