Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [14:50 04.09.2020]

  файлы
  • ADM_200904.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Валютный и денежный рынок

    Допдоходы и интервенции продолжают расходиться друг с другом

    Вчера Минфин опубликовал объем интервенций на сентябрь: продажи валюты

    составят 54 млрд руб. Отметим, что впервые в сообщении Минфина не была

    оперативно дана информация о выпадающих/допдоходах и корректировке (была

    опубликована позднее в сводной таблице). Она, в свою очередь, в последние

    месяцы крайне существенна (сопоставима или даже превышает объем

    выпадающих/дополнительных доходов), и в итоге первая оценка допдоходов

    систематически превышает вторую оценку (последние 4 месяца Минфин постоянно

    «ошибается» вниз, см. график). При этом участникам рынка важен именно

    прогноз интервенций (а не доходов), и, соответственно – эта корректировка,

    которую устойчиво спрогнозировать крайне затруднительно, т.к. она не

    определяется доступными макроэкономическими факторами (фактически, это

    «ошибка» Минфина, предсказать которую мы не можем). Подробно мы описывали

    эту ситуацию в нашем прошлом обзоре от 6 августа.

    При этом даже динамика первой оценки допдоходов Минфина далеко не всегда

    объяснима. Так, например, не вполне понятно, почему прогноз допдоходов на

    август больше, чем на сентябрь (при том, что и в ценах, и в объемах

    произошло улучшение).

    В любом случае сейчас очевиден тот факт, что первая оценка Минфина по

    каким-то причинам оказывается систематически далека от реальности и от

    итогового объема интервенций, на 75-80 млрд руб. меньше. Например, исходя

    из доступных на 1 сентября данных по ценам и физическим объемам, наша

    модель оценивает допдоходы в сентябре на уровне 36 млрд руб. (это близко к

    первой оценке Минфина, 22 млрд руб.), что должно было бы привести к началу

    покупок валюты. Но существенная корректировка от Минфина (-75,5 млрд руб.)

    в итоге приводит к продолжению ее продаж.

    Рынок корпоративных облигаций

    АФК Система: долговая нагрузка выходит на оптимальный уровень. См. стр. 2

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.