Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:15 26.08.2020]

  файлы
  • ADM_200826.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Рынок ОФЗ

    Аукцион: Минфин делает ставку на плавающие бумаги, но дисконт может вновь

    не устроить рынок

    Минфин решил прервать паузу в размещениях, и на сегодняшнем аукционе

    предлагает 4-летний выпуск ОФЗ 24021 с плавающей ставкой купона (RUONIA) в

    объеме 132 млрд руб. (остаток, доступный к размещению). Однако ведомство

    решило не предлагать ОФЗ с фиксированным купоном (классические бумаги).

    Классические ОФЗ пока не содержат заметную премию за геополитический риск.

    Отсутствие в предложении классических ОФЗ обусловлено продолжающейся

    коррекцией их цен вниз: за прошедшую неделю доходности бумаг с дюрацией

    5-10 лет поднялись еще на 5-9 б.п., при этом за две недели смещение

    составило 25-35 б.п. (10-летние бумаги по дюрации вплотную подошли к уровню

    YTM 6,4%). Стоит отметить, что коррекция рынка ОФЗ, произошедшая за

    последние две недели, является общей тенденцией всех GEM, которая может

    быть связана с окончанием цикла масштабного количественного смягчения

    (снижения ключевых ставок) и с повышением доходностей UST. Таким образом,

    возросшие геополитические риски в РФ стали лишь катализатором для

    коррекции, но пока эти риски не трансформировались в заметную премию РФ к

    локальным долгам других GEM. Нерезиденты, удерживающие ОФЗ, по-видимому,

    пока занимают в основном выжидательную позицию (не покупают новые бумаги,

    но и не выводят деньги из ОФЗ).

    Геополитические риски в ближайшее время будут оказывать давление на

    ценообразование российских активов. При этом присутствует значительный

    “хвостовой” риск, который представляют возможные новые санкции против РФ

    из-за предполагаемого немецкими врачами отравления А. Навального

    Представитель США (заместитель госсекретаря США С. Биган) заявил о

    готовности ввести жесткие санкции, если по результатам расследования

    подтвердится вина РФ. Этот риск уже начал отражаться в динамике курса

    рубля, о чем свидетельствует его вчерашнее ослабление (+1 руб. до 75,5

    руб./долл.) на фоне роста цен на нефть (+1 долл. до 43,3 долл./барр.

    Brent). Вероятно дальнейшее увеличение этой премии (что будет приводить к

    ослаблению рубля и коррекции классических ОФЗ).

    Премия плавающих ОФЗ к RUONIA должна возрасти. Относительно размещаемых

    сегодня бумаг напомним, что они предлагались две недели назад, и тогда

    Минфин не смог найти компромисс с участниками рынка (они проявили большой

    спрос, но запросили большой ценовой дисконт). С тех пор котировки ОФЗ 24021

    почти не изменились - на уровне 98,75% от номинала, что соответствует

    премии всего 30 б.п. к RUONIA. Эта премия, по нашему мнению, с учетом

    огромного навеса новых бумаг, геополитических рисков и относительно

    большого дисконта RUONIA к ключевой ставке должна быть не ниже 50 б.п. (что

    соответствует цене около 98% от номинала).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.