Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:39 30.06.2020]

  файлы
  • ADM_200630.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Рынок ОФЗ

    Аукционы: возвращение лимита при нулевом моменте

    Решение ЦБ РФ не было встречено ростом цен. На сегодняшнем аукционном дне

    Минфин по каким-то причинам решил установить лимит (50 млрд руб.) по

    бумагам с фиксированной ставкой купонов (5-летним ОФЗ 26234), что может

    быть обусловлено нежеланием ведомства концентрировать большой объем долга в

    среднесрочном сегменте кривой (в то время как острая потребность в займах

    спала вслед за восстановлением котировок нефти). Напомним, что

    предшествующее размещение бумаг 26234 состоялось 17 июня, когда они были

    проданы на сумму 100 млрд руб. по средневзвешенной доходности YTM 5,07%, с

    которой выпуск котируется в настоящий момент. Таким образом, решение ЦБ РФ

    19 июня снизить ключевую ставку на 100 б.п. (до 4,5% годовых) не вызвало

    позитивную ценовую динамику (решение было в цене, а риторика регулятора не

    убедила участников рынка в дальнейшем агрессивном смягчении). В настоящий

    момент ключевая ставка в РФ равна среднему уровню ставок других GEM

    (4,48%), находящихся в пределах от 2,25% у Бразилии до 8,25% в Турции. Судя

    по комментариям главы ЦБ РФ, заметное движение вниз будет зависеть в том

    числе и от этого среднего уровня (при прочих равных заметно ниже него

    ставка в РФ, скорее всего, не опустится).

    ОФЗ остаются самыми дорогими в GEM. За прошедшую неделю доходности вдоль

    кривой продемонстрировали умеренное повышение на 2-5 б.п. (фиксация прибыли

    по факту заседания ЦБ РФ). Несмотря на значительное снижение ключевой

    ставки в РФ, ОФЗ сохраняют самый узкий спред к o/n ставкам в сравнении c

    локальными долгами других GEM (то есть кривая ОФЗ имеет самый низкий

    наклон). Например, 10-летние облигации Индии имеют YTM 5,9% (против 5,88% у

    ОФЗ) при ключевой ставке 4%. В этой связи мы продолжаем считать ОФЗ

    дорогими, однако на сегодняшнем аукционе Минфин, скорее всего, разместит

    весь заявленный объем без премии ко вторичному рынку (поддержку окажут

    погашаемые сегодня депозиты в ЦБ РФ на 1,16 трлн руб.).

    КОБР – лучшая альтернатива плавающим ОФЗ. Также предлагаются 4-летние ОФЗ

    24021 с плавающей ставкой купонов (=RUONIA), однако по цене на уровне

    номинала эти бумаги не встречают спрос из-за наличия более интересной

    альтернативы (КОБР имеют существенно более короткий срок до погашения).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.