Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:50 26.06.2020]

  файлы
  • ADM_200626.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Низкая инфляция позволяет снижать ставку еще

    Недельная инфляция остается сдержанной: по данным Росстата, на прошлой

    неделе она была на уровне 0,1% н./н. По нашим оценкам, годовые темпы роста

    цен поднялись до 3,2% г./г. При этом их постепенное ускорение – больше

    результат эффекта низкой базы прошлого года. Напомним, что после повышения

    НДС в начале 2019 г. проинфляционный эффект был недолгим, и, уже начиная с

    лета, инфляция стала слабеть. В итоге в ближайшие месяцы мы продолжим

    наблюдать постепенный рост годовых значений.

    Впрочем, с учетом слабой экономической активности и гораздо более низким

    эффектом переноса девальвации рубля в условиях ограничительных мер и

    самоизоляции, а также принимая во внимание отсутствие ожиданий

    существенного ослабления рубля в перспективе до конца года, мы понижаем наш

    прогноз по инфляции – до 3,7% г./г. (против 4,5% г./г. ранее).

    Отметим, что низкая инфляция - один из аргументов, позволяющих ЦБ снижать

    ставку. Однако это, на наш взгляд, сейчас не причина, а лишь фактор,

    снимающий ограничения для смягчения политики (если по каким-то причинам

    инфляция бы заметно повышалась, например, до 5-6%, мы полагаем, что ЦБ не

    мог бы на этом фоне проводить такое масштабное смягчение монетарной

    политики). Однако в этом году, как мы полагаем, даже целевой уровень

    инфляции не будет достигнут.

    В этой связи пространство для снижения ставки будет определяться

    потребностями финансирования дефицита бюджета, а также темпами смягчения в

    других странах GEM. На данный момент, впрочем, острота фискальных проблем

    заметно снизилась: с повышением цены нефти сокращается ожидаемый дефицит

    (по нашим оценкам, при 40 долл./барр. до конца года он составит ~3,6 трлн

    руб.), при этом аукционы размещения ОФЗ проходят с переспросом. Мы

    сохраняем наш прогноз по ключевой ставке на уровне 4% до конца года.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.