Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [14:59 13.04.2020]

  файлы
  • ADM_200413.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Федеральный бюджет: несмотря на эпидемию, нацпроекты сохраняют высокий

    приоритет

    По предварительным данным Минфина, бюджет по итогам 1 кв. 2020 г.

    неожиданно оказался в профиците, хоть и символическом (несмотря на дефицит

    в январе-феврале). Март оказался крайне сильным по объему полученных

    ненефтегазовых доходов (они выстрелили сразу на 13% м./м., тогда как за

    весь 2019 г. росли лишь на 2% в среднем в месяц). Детальная разбивка пока

    не дается, но мы полагаем, что помогли именно квартальные налоги (например,

    авансовый платеж по налогу на прибыль). Нефтегазовые доходы хотя и

    снизились, но пока незначительно. В целом стоит отметить, что доходы

    бюджета во многом рассчитываются ретроспективно (например, нефтегазовые

    доходы ориентируются на цену нефти и курс рубля прошлого месяца), а потому

    существенное ухудшение экономической активности и падение цен на нефть не

    отразилось на доходах бюджета.

    Однако уже в апреле показатели госфинансов ощутят проблемы. По нашим

    оценкам, при сохранении цен на нефть Brent на уровне 20-30 долл./барр. до

    конца года объем выпадающих доходов составит 2-3 трлн руб., что при

    отсутствии планов сокращать расходы будет выражаться в углублении дефицита

    бюджета. По нашим расчетам, в этом году (в зависимости от цены на нефть) он

    составит от 1,5 до 2,5 трлн руб.

    Некоторую поддержку может оказать поступление средств от сделки по покупке

    Правительством доли в Сбербанке (это не учтено в действующем Законе о

    бюджете). Напомним, что, хотя покупка (в сумме 2,14 трлн руб.) была

    осуществлена за счет средств ФНБ (не является частью Федерального бюджета),

    ЦБ перечислит значительную часть полученных по сделке средств в бюджет

    (из-за того, что в результате продажи у регулятора появляется прибыль). Эти

    средства будут перечисляться в бюджет в течение нескольких лет, и в этом

    году, судя по комментариям Минфина, бюджет получит лишь 350 млрд руб.

    денежными средствами и 150 млрд руб. – активами. На эти средства в 2020 г.

    предполагалось профинансировать социальные инициативы В. Путина, данные им

    в январском послании.

    Детали стратегии расходования бюджетных средств в этом году все еще

    остаются неясными. Однако, судя по имеющейся информации, государство все же

    продолжит исполнение нацпроектов, лишь сместив акценты (сконцентрировавшись

    в первую очередь на более краткосрочных, например, на ремонте уже

    существующих дорог или инициативах нацпроектов «Цифровая экономика»,

    «Здравоохранение») и немного сократив расходы (в пользу мер по борьбе с

    коронавирусом за счет масштабных и долгосрочных инициатив, например, ВСМ

    Москва-Казань, актуальность которых в текущих условиях снизилась).

    С другой стороны, меры, направленные на борьбу с эпидемией, пока (даже с

    учетом плана увеличить финансирование) остаются относительно небольшими

    (чуть более 1 трлн руб.), что не потребует кратного сокращения

    финансирования нацпроектов (на них было предусмотрено более 4 трлн руб. в

    этом году).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.