Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [14:12 10.02.2020]

  файлы
  • ADM_200210.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    ЦБ в шаге от стимулирующей политики

    В прошедшую пятницу ЦБ снизил ключевую ставку на 25 б.п. до 6%, тогда как

    мы ожидали подобного решения лишь в марте. При этом аргументация регулятора

    нам не до конца ясна. Так, одной из причин называется более быстрая (по

    сравнению с прогнозами ЦБ) дезинфляция в январе, но при этом, как ни

    странно, свой прогноз на конец года регулятор оставил неизменным (3,5-4%

    г./г.).

    Как мы отмечали, причин для смягчения политики именно в феврале на наш

    взгляд, практически не было. Подобное действие можно было бы объяснить лишь

    тем, что ЦБ «наверстывает» не проведенные ранее снижения ставки. Но

    риторика Э. Набиуллиной в рамках пресс-конференции не позволяет сделать

    столь однозначный вывод: глава ЦБ отметила, что сейчас ставка находится на

    нижней границе нейтрального диапазона (6-7%), и что ничего не мешает ей

    снизиться еще (просто в таком случае, политика будет не нейтральной, а

    стимулирующей). Судя по пресс-релизу, ЦБ намекнул на высокую вероятность

    снижения ставки еще и в марте. В этой связи мы ставим наш прогноз на

    пересмотр.

    Похоже, что ЦБ готов протестировать зону «стимулирующей» политики, однако,

    причин для активного смягчения мы по-прежнему не видим:

    1) Сужение дифференциала между ключевыми ставками в России и США чревато

    усилением оттока капитала и потерей запаса устойчивости при

    реализации внешних рисков;

    2) Снижение ключевой ставки вряд ли «перезапустит» корпоративное

    кредитование, т.к. высокие ставки не являются первопричиной его

    слабого роста. Также это не решит проблемы закредитованности в

    сегменте потребительского кредитования. Ставки по необеспеченным

    потребкредитам слабо реагируют на смягчение монетарной политики,

    оставаясь высокими. Кроме того, ужесточение макропруденциальных мер в

    отношении потребкредитования снижает возможности рефинансирования.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.