Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:17 07.02.2020]

  файлы
  • ADM_200207.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Заседание ЦБ: стоит ли спешить, когда снижение ставки – вопрос времени?

    Сегодня днем состоится заседание ЦБ, на котором регулятор, как мы полагаем,

    должен сохранить ключевую ставку неизменной (6,25% г./г.). Основных

    аргументов в пользу этого решения два.

    Во-первых, с декабря большинство факторов или не поменялись или ухудшились.

    Так, например, страновые риски (измеряемые CDS) и колебания рубля

    (измеряемые вмененной волатильностью USD/RUB на горизонте 1-3 мес.) немного

    выросли в январе. Ухудшилась и конъюнктура нефтяного рынка (в т.ч. под

    давлением эпидемии коронавируса): цена Brent снизилась с момента последнего

    заседания ЦБ 13 декабря на более чем 15% к настоящему моменту. Рубль

    отреагировал намного менее значительным ослаблением, но это произошло

    потому, что: 1) в декабре на курс действовал временный позитивный фактор в

    виде более высоких, чем обычно физических объемов нефтегазового экспорта и

    2) в январе рубль в целом сезонно более крепок, чем в среднем по году.

    Конечно, мы увидели улучшение в динамике инфляции (до 2,4% г./г. в январе

    против 3% г./г. в 2019 г.), однако это улучшение в основном достигнуто за

    счет эффекта высокой базы прошлого года (из-за повышения НДС в январе).

    Сезонно сглаженная инфляция м./м. в декабре 2019 г. – январе 2020 г. даже

    увеличилась по сравнению с прошлыми месяцами.

    Во-вторых, риторика регулятора по итогам прошлого заседания оказалась

    достаточно жесткой, из чего можно было бы сделать вывод о том, что

    сложившиеся к тому моменту условия не давали повода для снижения ставки. С

    учетом того, что подавляющее большинство условий к настоящему моменту

    показали нейтрально-негативную динамику, на наш взгляд, ЦБ мог бы не

    спешить и отложить снижение ставки до марта (в нашем базовом сценарии – на

    25 б.п.).

    Если же ЦБ все-таки решит снизить ставку уже сегодня, то стоит помнить о

    том, что потенциал дальнейшего снижения остается существенно ограничен – в

    первую очередь, со стороны политики ФРС.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.