Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:41 31.01.2020]

  файлы
  • ADM_200131.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Валютный и денежный рынок

    Давление Минфина на валютный рынок в феврале ослабнет

    По нашим оценкам, объем дополнительных нефтегазовых доходов в феврале

    составит 235 млрд руб. Их небольшая просадка по сравнению с январской

    оценкой Минфина (245 млрд руб.) объясняется снижением рублевых цен на нефть

    (на ~3% м./м. в январе).

    Мы полагаем, что регулярные интервенции в феврале не будут сильно

    отличаться от объема нефтегазовых допдоходов в отличие от января, когда

    покупки (310 млрд руб.) сильно превысили допдоходы из-за корректировки

    Минфина (в размере 65 млрд руб.). Обычно два месяца подряд таких

    существенных корректировок не случается. С учетом отложенных покупок валюты

    (56 млрд руб./мес.) итоговые интервенции в феврале составят 291 млрд руб.

    (4,7 млрд долл.).

    Напомним, что ежегодно цена отсечения по нефти в формуле бюджетного правила

    индексируется на 2%, и в этом году она составляет 42,4 долл./барр. (41,6

    долл./барр. в 2019 г.). Такая индексация (при прочих равных) снижает объем

    нефтегазовых допдоходов на ~120 млрд руб./год. И в этом году Минфин

    прогнозирует их на уровне 2,333 трлн руб. (против фактически исполненных

    2,913 трлн руб. в 2019 г.). Такое сокращение, помимо цены отсечения,

    связано также и со снижением прогнозного уровня рублевых цен на нефть

    Минфина почти на 8% г./г. Интересно, что по нашим расчетам, при сохранении

    средних с начала года курса рубля (61,8 руб./долл.) и цены на нефть (64,2

    долл./барр. Brent) общий объем допдоходов (=регулярных интервенций) за 2020

    г. сохранится почти на уровне прошлого года (2,85 трлн руб.).

    При этом общий объем покупки валюты будет корректироваться на величину

    отложенных интервенций (плюс 670 млрд руб.) и на размер продаж валюты под

    инвестиции из ФНБ (минус ~300-400 млрд руб., точных объемов власти пока не

    озвучили). В итоге за 2020 г., по нашим оценкам, при сложившихся курсе

    рубля и цене нефти Минфин купит валюты совокупно на 3,1-3,2 трлн руб. (~50

    млрд долл. против 55 млрд долл. в 2019 г.).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.