Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:14 19.12.2019]

  файлы
  • ADM_191219.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Росстат поддержал зарплатами рост доходов в ходе пересмотра данных

    В ноябре оборот розницы ускорился до 2,3% г./г. (1,7% г./г. в октябре).

    Основной вклад внес непродовольственный сегмент, тогда как продуктовый

    ритейл практически не ускорился. Не изменилась динамика и сферы услуг,

    оставшись в небольшом минусе (-0,6% г./г.). Как мы понимаем, основной вклад

    в рост именно непродовольственных продаж вносит потребкредитование наряду с

    восстановлением доходов населения.

    В этой связи интересны причины роста доходов. В этом году (в 3 кв., а в

    сезонно сглаженных цифрах кв./кв. – и в 1, и 2 кв. 2019 г.) было крайне

    трудно его объяснить: вклад прочих факторов, не связанных с зарплатами и

    пенсиями, был очень высок. Однако вчера Росстат пересмотрел данные (см.

    график слева), после чего зарплаты и пенсии резко стали драйвером роста

    доходов.

    Таким образом, сейчас, судя по обновленным данным, складывается достаточно

    оптимистичная картина, которая не очень согласуется с динамикой других

    индикаторов потребительского сектора. Получается, что вклад кредитования в

    финансирование расходов потребителей в последние два квартала снизился,

    уступив место доходам, т.к. они (в первую очередь, зарплаты) начали расти.

    Хотя до пересмотра цифры говорили о том, что у большинства людей (живущих

    на одну зарплату/пенсию) с доходами все плохо, а потому они вынуждены

    «залезать в долги». Эта гипотеза косвенно подтверждалась и данными по

    распределению долговой нагрузки - она выше у людей с невысоким доходом.

    Отметим также, что на старых данных активный рост зарплат в 1П 2018 г. был

    объясним предвыборными расходами бюджета (равно как и стагнация зарплат

    после выборов после прекращения бюджетных вливаний). Теперь же, по новым

    данным, получается, что зарплаты после выборов лишь немного сбавили рост, и

    вопрос о том, какие факторы могли повлиять на продолжение их роста (в

    условиях слабой экономической активности, более чем 20% роста

    потребкредитования и консервативного бюджета), остается открытым.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс:
        ©   2004-2020, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.