Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:10 20.11.2019]

  файлы
  • ADM_191120.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Рынок ОФЗ

    Аукционы: пауза в классике…

    На сегодняшнем аукционном дне Минфин решил сделать паузу в размещении

    классических бумаг, по-видимому, не желая повторить провал прошлой недели,

    когда аукцион по 6-летним ОФЗ был признан несостоявшимся. На фоне

    локального укрепления рубля (с 64,5 руб. до 63,7 руб. за долл.) за

    прошедшую неделю доходности вдоль кривой ОФЗ снизились на 5-8 б.п.,

    вернувшись на “перекупленные” уровни, наблюдавшиеся на рынке до небольшой

    коррекции. Аналогичную динамику продемонстрировали локальные долги и других

    GEM (в частности, Индии и ЮАР), чему способствовало некоторое снижение

    доходностей UST (на 7-15 б.п.) в ответ на глобальное ухудшение аппетита к

    риску (из-за очередных трудностей в торговых переговорах США и Китая). По

    нашему мнению, рынок ОФЗ остается дорогим, коррекция может произойти в

    декабре на фоне некоторого ослабления рубля, а также возможного ухудшения

    настроений на глобальном рынке.

    …а на плавающий выпуск ликвидности может не найтись

    Вместо классических бумаг Минфин предлагает 3-летний выпуск ОФЗ 24020 с

    плавающей ставкой купона (=3M RUONIA за текущий купонный период) в объеме

    доступного остатка к размещению (31,1 млрд руб.). Эти бумаги котируются по

    100,3% от номинала, то есть с дисконтом (11 б.п.) к ставке RUONIA. Для

    сравнения - вчера были размещены 3М КОБР со ставкой купона, равной ключевой

    ставке ЦБ РФ (которая в среднем на 15-25 б.п. выше ставки RUONIA), по цене

    ниже номинала (99,944%), то есть для банков, формирующих ВЛА (для

    соблюдения НКЛ), ОФЗ 24020 выглядят неинтересными в сравнении с КОБР. Более

    того, на аукционах 12 и 19 ноября ЦБ РФ забрал всю избыточную рублевую

    ликвидность (разместив бумаги на 787 млрд руб.), которая присутствовала в

    банковском секторе, при этом весь сектор, по нашим оценкам, продолжает

    находиться в состоянии структурного дефицита рублевой ликвидности (он

    покрывается за счет привлечения относительно дорогих средств Казначейства

    РФ). В этой связи мы не ждем высокий спрос на ОФЗ 24020 (вероятно, выпуск

    будет размещен лишь в пределах сегодняшних купонных выплат по другим ОФЗ,

    находящимся в обращении, 20,5 млрд руб.).

    Рынок корпоративных облигаций

    МТС: поступательное улучшение. См. стр. 2

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.