Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:19 13.11.2019]

  файлы
  • ADM_191113.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Рынок ОФЗ

    Аукционы: коррекция не позволит Минфину найти большой спрос

    На сегодняшнем аукционном дне Минфин сместил предложение в среднесрочный

    сегмент: размещаются 6-летние ОФЗ 26229 в объеме, ограниченном лишь

    доступным остатком выпуска (322,65 млрд руб.). На последних аукционах

    происходил спад интереса к ОФЗ (так, на прошлой неделе 19-летние ОФЗ 26230

    были размещены лишь на 17,7 млрд руб. с отсечкой YTM 6,67%), что, по нашему

    мнению, обусловлено снижением доходностей (все меньше участников видит

    нереализованный потенциал для совершения покупок).

    За прошедшую неделю на рынке ОФЗ произошла коррекция: доходности

    среднесрочных и длинных бумаг выросли на 5-12 б.п., в частности, ОФЗ 26230

    ушли на отметку YTM 6,79%. Коррекция в целом наблюдалась и в локальных

    долгах других GEM (за исключением Турции, где продолжается восстановление

    цен, там 10-летние бумаги предлагают YTM12,6% против YTM14% месяц назад).

    Доходности 10-летних бумаг Колумбии, Бразилии поднялись на 20 б.п. и 30

    б.п. до YTM 6,33% и YTM 6,77%, соответственно, т.е. коррекция была более

    сильной чем в ОФЗ, несмотря на существенно более низкие ключевые ставки.

    Одним из поводов для фиксации прибыли от произошедшего в этом году сильного

    ралли в долгах GEM могло стать продолжившееся повышение доходностей UST

    (10-летние бумаги достигли YTM 1,93%, прибавив 8 б.п. за неделю и 41 б.п.

    за месяц). По нашему мнению, рынок ОФЗ продолжает оставаться перекупленным:

    доходности выглядят низкими в сравнении с RUONIA, спред 10-летних бумаг к

    ключевой ставке являются самым узким в GEM. Катализатором для заметной

    негативной переоценки может стать пауза на следующем заседании ЦБ РФ (13

    декабря), которая может быть взята под влиянием ослабления рубля,

    начавшегося в конце прошлой недели, и/или дальнейшего роста доходностей

    UST.

    В этой связи мы считаем, что Минфин на сегодняшнем аукционе найдет лишь

    скромный спрос. Не в его пользу выступает и ситуация с рублевой

    ликвидностью: недавнее размещение КОБР (на 490 млрд руб.), забрало ~190

    млрд руб. из банковского сектора (который, по нашим оценкам, и так

    находится в состоянии структурного дефицита ликвидности).

    Инфляционные бумаги 52002 могут найти спрос лишь среди узкого круга

    покупателей, которым не важен ни близкий к нулю купонный доход бумаги, ни

    снижение ее цены из-за дезинфляции.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.