Cbonds Awards – 2019

Уважаемые коллеги и клиенты! Если вы находите нашу работу полезной, просим вас поддержать нашу аналитическую команду, приняв участие в опросе Cbonds Awards – 2019. Проголосовать за УРАЛСИБ вы можете здесь: http://cbonds.ru/votes/263. Спасибо!

СТРАТЕГИЯ

Внешний рынок

Великобритания и ЕС достигли соглашения по брекситу, но это вызвало лишь временный рост доходности UST10, которая к вечеру опустилась до 1,75%. Российские суверенные евробонды почти не отреагировали на движение базового актива, и по итогам дня их котировки не изменились.

Внутренний рынок

Доллар вчера падал на мировых площадках, что способствовало укреплению валют ЕМ. Вернулся спрос и на ОФЗ, оборот оказался хорошим и равномерно распределился по всей кривой. Доходности рублевых госбумаг снизились в среднем на 2–4 б.п.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина перед началом периода тишины дала неожиданно мягкий комментарий относительно перспектив денежно-кредитной политики. Проинфляционные риски резко ослабли, что может позволить Центробанку резко снизить прогноз по инфляции.

НЕФТЬ И ГАЗ

Коммерческие запасы нефти в США с 5 по 11 октября увеличились (тенденция сохраняется пятую неделю подряд). Прирост ускорился с 2,93 до 9,28 млн барр., что ниже оценки API и выше прогнозов аналитиков. Поставки бензина на рынок США растут четвертую неделю подряд.

МАКРОЭКОНОМИКА

В сентябре 2019 г. темпы роста российского ВВП увеличились до 1,3% с 0,7% месяцем ранее. При этом положительный вклад в экономическую динамику, как и в августе, внесли промышленность и сельское хозяйство. Кроме того, на темпах роста позитивно отразилось улучшение динамики в секторе услуг. Несмотря на значительное увеличение бюджетных расходов в ближайшие месяцы, мы полагаем, что потребительский спрос продолжит оставаться слабым, а темпы роста промпроизводства перейдут к снижению в результате выполнения обязательств в рамках сделки ОПЕК+, а также продолжающегося торможения в странах ЕС и Китае. стр. 6

В сентябре индекс цен производителей промышленных товаров снизился на 0,3% месяц к месяцу в результате падения цен в добывающей промышленности. По нашему мнению, в октябре ИЦП повысится на 0,7% месяц к месяцу, однако годовая дефляция цен производителей значительно ускорится. Таким образом, рост ИЦП по итогам года, по всей видимости, окажется значительно ниже нашего текущего прогноза.

НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ

АК «АЛРОСА» (BBB-/Baa2/BBB-)

АК «АЛРОСА» опубликовала производственные результаты за 3 кв. и 9 мес. 2019 г. Производство алмазов растет, однако объем продаж и за год, и за квартал сократился. Долговая нагрузка компании остается на низком уровне. Спред ALRSRU’24 к суверенной кривой расширился до 95 б.п. – максимум среди бумаг с рейтингами IG, поэтому он выглядит привлекательно.

Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ни при каких обстоятельствах этот бюллетень не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты.

Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, «УРАЛСИБ» не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации.

Ни «УРАЛСИБ», ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации.

Все права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Брокер», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения.

© OOO «УРАЛСИБ Брокер» 2019