Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:49 17.10.2019]

  файлы
  • ADM_191017.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Промышленность вряд ли сохранит оптимизм 3 квартала до конца года

    Промышленность завершила 3 кв. 2019 г. заметным ростом (2,9% г./г. за 3

    кв., 3% г./г. за сентябрь, 2,7% г./г. за 9М). Позитивная динамика

    наблюдалась во всех отраслях, в особенности - в металлургии, химии и

    нефтегазовом секторе.

    Впрочем, в структуре динамики мы не видим явных признаков для продолжения

    устойчивого роста. Единственный уверенно растущий сегмент – нефтегазовый,

    но, как мы понимаем, он не сможет ускориться из-за соглашения ОПЕК+. Также

    улучшение обеспечивается за счет металлургии, однако пока инвестиционные

    программы нацпроектов не заработают, ждать ускорения в этом секторе также

    не стоит. Даже если нацпроекты стартуют в 4 кв. и будут отражены как

    инвестиции в ВВП 2019 г., они смогут запустить рост промышленности не

    раньше следующего года. Прочие сегменты с начала года выросли в среднем

    всего на 0,3% г./г., и их динамика остается крайне волатильной. По нашим

    прогнозам, рост промышленности в этом году составит 2,5% г./г., что

    фактически означает заметное снижение темпов роста в 4 кв. 2019 г. Подобные

    опасения высказывал и МЭР, ожидающий замедления до 1,2-1,5% г./г. на фоне

    снижения экономической активности и действия договоренностей ОПЕК+.

    Рынок ОФЗ

    Некоторые участники ожидают ключевую ставку ниже 6%

    Как мы и ожидали, погашение выпуска ОФЗ с плавающей ставкой купона не

    привело к всплеску спроса на размещавшиеся вчера 19-летние ОФЗ 26230: спрос

    составил всего 46 млрд руб. (против 80 млрд руб. на предшествующем

    аукционе). Однако из-за повышенных ожиданий дальнейшего снижения

    доходностей большая часть поданных заявок не предполагала никакой премии ко

    вторичному рынку, что позволило Минфину реализовать 29,6 млрд руб. с YTM

    6,94%. Это меньше, чем было продано неделю назад (41,9 млрд руб. по

    15-летним ОФЗ 26225). Таким образом, интерес к ОФЗ снижается, но все еще

    остается повышенным.

    Наличие относительно большого интереса к длинным ОФЗ даже на таких уровнях

    доходностей свидетельствует о том, что некоторые участники ожидают ключевую

    ставку даже ниже 6% (мы исходим из того, что равновесный спред по длинным

    выпускам составляет 100 б.п. при стабильной ключевой ставке) в течение

    следующих 12-18 мес. Мы считаем такой сценарий вероятным, если ФРС придется

    снижать долларовую ставку до околонулевых значений, однако существенный

    риск представляют цены на нефть.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.