Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:02 03.10.2019]

  файлы
  • ADM_191003.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    «Дружба» сослужила плохую службу экономике во 2 кв. 2019 г.

    Вчера Росстат подтвердил оценку роста экономики на уровне 0,9% г./г. за 2

    кв. 2019 г. и опубликовал структуру ВВП по использованию и производству.

    Отраслевая структура заметно не изменилась: основное ускорение произошло за

    счет операций с недвижимым имуществом (на графике входит в позицию

    «строительство»). По нашим оценкам, порядка 40% добавленной стоимости по

    этому виду деятельности занимает вмененная рента жилья (услуги аренды,

    которые собственник жилья как бы оказывает сам себе), и, возможно, именно

    этот фактор и привел к ускорению цифр по ВВП, что, однако, нельзя объяснить

    ростом оказания рыночных услуг (т.к. показатель является неденежным).

    Гораздо больше внимания привлекает к себе динамика компонент ВВП по

    использованию. Интересно, что «слабым звеном» во втором квартале выступили

    не потребительские расходы населения (чего можно было бы ожидать в свете

    слабеющих доходов), а экспорт (его вклад в рост ВВП составил -5 п.п.).

    На наш взгляд, ухудшение динамики экспорта г./г. связано с эффектом высокой

    базы прошлого года, а также с последствиями загрязнения нефти, поставляемой

    через нефтепровод «Дружба». При этом, как можно увидеть на графике ниже,

    снижение экспорта в страны СНГ (в основном в Белоруссию) оказалось весьма

    значительным (падение более чем на 20% г./г.).

    Впрочем, падение экспорта из-за загрязнения нефти оказалось временным, и

    уже в 3 кв. 2019 г. показатель перейдет к устойчивому росту (так, несмотря

    на эту просадку, за 7М экспорт нефти уже вырос на 2%). Таким образом,

    поддержка со стороны внешнего сектора для роста экономики будет

    восстановлена.

    Однако, к сожалению, надеяться на заметное ускорение экономики не стоит до

    тех пор, пока обещанные властями бюджетные стимулы (траты ФНБ, расходы по

    нацпроектам) не заработают в полной мере. Пока этого не происходит: траты

    ФНБ не включены в новый Закон о бюджете, а исполнение Федерального бюджета

    2019 г. запаздывает.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.