Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:48 10.09.2019]

  файлы
  • ADM_190910.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Валютный и денежный рынок

    Уход нерезидентов из свопов остался незамеченным

    В опубликованном вчера ЦБ РФ отчете “Обзор рисков финансовых рынков”

    приведена интересная, по нашему мнению, статистика о позиции нерезидентов

    на рынке валютных свопов, согласно которой в августе совокупная позиция

    нерезидентов и дочерних иностранных банков в валютных свопах сократилась

    практически до нуля. При этом в рамках сворачивания этой позиции

    нерезиденты и дочерние иностранные банки купили валюты на 221 млрд руб.

    (~3,4 млрд долл.).

    Отметим, что интерес нерезидентов к свопам (т.е. к размещению рублей на

    денежном рынке в o/n своп) формируется при одновременном выполнении двух

    условий – относительно высокая рублевая ставка (по свопу) и наличие

    ожиданий стабильного или укрепляющегося рубля, при выполнении которых

    нерезидент получает высокую долларовую ставку. Как правило, из-за ярко

    выраженной сезонности торгового баланса второе условие выполняется лишь в

    1П, а во 2П возрастает волатильность с тенденцией к ослаблению рубля,

    поэтому повышенный интерес нерезидентов (и тех участников, которые имеют

    избыток долларовой ликвидности) к свопам проявляется лишь в начале года с

    постепенным угасанием к концу. Этот год не стал исключением из правила.

    Более того, в связи с тем, что в этом году у локальных банков присутствует

    большой запас валютной ликвидности, сопровождающийся дефицитом рублевой

    ликвидности у некоторых из них, рублевая ставка по валютному свопу (o/n FX

    swap) уже длительное время находится на аномально высоком уровне (выше

    RUONIA).

    Отмеченный регулятором в отчете отток нерезидентов со свопов остался

    незамеченным для ставок: o/n FX swap по-прежнему находится вблизи RUONIA,

    что свидетельствует о сохранении избытка валюты в банковском секторе. По

    нашим оценкам, на основе данных на 1 августа, этот избыток составлял 18,5

    млрд долл., поэтому ушедшие 3,4 млрд долл. и не оказали почти никакого

    влияния на базисные спреды. В то же время на валютном спотовом рынке

    некоторый эффект все же мог проявиться (в августе доллар укрепился с 63,5

    руб. до 66,8 руб., главным образом, из-за падения цен на нефть на фоне

    общего risk-off). По нашему мнению, отток валюты с локального рынка до

    конца года продолжится, способствуя истощению накопленного запаса валюты в

    секторе, что не оставляет шансов на укрепление рубля (мы ожидаем более

    выраженное ослабление и расширение базисных спредов в последние месяцы

    года).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.