Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [14:40 06.09.2019]

  файлы
  • ADM_190906.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    ЦБ снизил ставку и решил взять паузу

    Сегодняшнее решение ЦБ снизить ставку на 25 б.п. (до 7%) оказалось

    ожидаемым для нас и рынка. Содержание пресс-релиза не сильно поменялось с

    предыдущего раза, но мы обратили внимание на два момента:

    1) ЦБ считает, что до конца года риски ускорения и замедления инфляции

    сбалансированы (тогда как ранее ЦБ уточнял, что на краткосрочном горизонте

    дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными);

    2) ЦБ изменил сигнал относительно будущего решения по ставке: если

    раньше регулятор «допускал» возможность ее снижения, то теперь он лишь

    «будет оценивать целесообразность» ее дальнейшего снижения «на одном из

    ближайших заседаний».

    Мы полагаем, что эти два сигнала свидетельствуют о том, что ЦБ удовлетворен

    динамикой инфляции. Так, риторика регулятора, на наш взгляд, говорит о том,

    что сделанных снижений ставки к настоящему моменту достаточно, и даже если

    уровень инфляции к концу этого года достигнет 4%, это вполне устроит ЦБ и

    не потребует (при прочих равных) дополнительных снижений в этом году.

    Учитывая, что до конца года осталось лишь два заседания, вероятность

    смягчения политики в ближайшие месяцы снижается, в связи с чем мы сохраняем

    наш прогноз по ключевой ставке на уровне 7% к концу 2019 г.

    Низкая инфляция устраивает ЦБ и вряд ли изменит долгосрочный ориентир по

    ключевой ставке

    Инфляция в августе снизилась до 4,3% г./г., таким образом достигнув уровня

    конца 2018 г. и сравнявшись с базовой инфляцией (до этого месяца текущая

    инфляция превышала оба вышеперечисленных показателя).

    В августе дезинфляция в основном произошла под влиянием сегментов фруктов и

    овощей и мясных продуктов – из-за чего рост цен на продукты питания

    замедлился сразу на 0,5 п.п. (до 5% г./г.). Отметим, что впервые за

    длительное время произошли позитивные изменения и в базовой инфляции – ее

    вклад в снижение общих темпов роста цен составил -0,1 п.п.

    В ближайшие месяцы мы ожидаем замедления дезинфляции: рост цен продолжит

    оставаться вблизи 4,3% г./г. вплоть до ноября, а в декабре снизится до 4,1%

    г./г. Траектория инфляции теперь соответствует прогнозу ЦБ (4-4,5% на конец

    2019 г.) и, судя по риторике регулятора, может и не потребовать дальнейших

    снижений ставки до конца года. Также отметим, что уровень ставки, к

    которому ЦБ придет в 2020 г. вряд ли будет ощутимо ниже 6,5% из-за внешних

    рисков (торговая война, высокая вероятность рецессии в США).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.