Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:32 02.09.2019]

  файлы
  • ADM_190902.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Заседание ЦБ: снижению ставки пока ничего не мешает

    В эту пятницу состоится заседание ЦБ, на котором, как мы полагаем,

    регулятор снизит ключевую ставку на 25 б.п. Напомним, что в июле он уже

    обещал продолжить смягчение на одном из ближайших заседаний, и текущие

    условия не мешают сделать это уже сейчас. Хотя с прошлого заседания «градус

    напряженности» внешнего фона повысился, что вылилось в ослабление рубля к

    доллару на 3,5% за месяц, в целом это ухудшение не должно стать большим

    «камнем преткновения» для ЦБ. Дополнительным сильным аргументом в пользу

    снижения ставки выступает уверенное движение дезинфляции в сторону 4% к

    концу этого года.

    При этом, как мы полагаем, уровень ставки, к которой ЦБ планирует прийти в

    2020 г., не изменился, мы по-прежнему считаем, что ее снижение ниже 6,5%

    маловероятно. Ведь, несмотря на низкую инфляцию, слабый внутренний спрос и

    отсутствие разовых негативных факторов, внешние риски в среднесрочной

    перспективе остаются существенными (торговые споры США и Китая, скорее,

    будут углубляться, вероятность рецессии в США достаточно высока). Кроме

    того, эффект от бюджетных стимулов внутри страны (прежде всего, от трат

    ФНБ, которые, по-видимому, случатся уже в следующем году), будет сдерживать

    более активное смягчение политики ЦБ.

    На наш взгляд, сценарий, в котором при наличии внешних рисков ЦБ все же

    придется снижать ставку ниже 6,5% в 2020 г., связан с устойчивым

    закреплением инфляции заметно ниже 4% (3-3,5% на горизонте более полугода)

    в 2020 г. Впрочем, мы считаем такой сценарий маловероятным: пока, несмотря

    на дезинфляцию годовых темпов, аннуализированная месячная динамика

    находится вблизи 4% и не показывает признаков существенного замедления.

    Кроме того, в сценарии усиления внешних рисков не удастся избежать

    ослабления рубля (которое, хоть и не повлияет на инфляцию значительно,

    точно выведет ее в зону 4%)..

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.