Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:23 09.07.2019]

  файлы
  • ADM_190709.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Небазовые компоненты тащат инфляцию вниз

    Инфляция в июне впервые с декабря 2018 г. опустилась ниже отметки в 5%

    (4,7% г./г.). Правда, позитивные изменения в последние месяцы происходят

    только лишь за счет небазовых компонент потребительской корзины, тогда как

    удорожание основной массы товаров и услуг даже немного ускоряется. Так,

    например, в мае основным фактором роста выступали цены на фрукты и овощи

    (+0,1 п.п. к ускорению инфляции), а в июне, наоборот, они «исправились» и

    стали ключевым драйвером дезинфляции (-0,2 п.п.). Также ее поддержали мясо

    (-0,1 п.п.) и бензин (-0,1 п.п.). При этом базовые компоненты в этом и

    прошлых месяцах ускорялись лишь символически (+0,01 п.п.).

    В теории (которую, кстати, не раз приводил Банк России в исследованиях), ЦБ

    не должен обращать внимание на ускорение/замедление инфляции, вызванное

    регулируемыми или волатильными компонентами (т.к. на них ДКП не может

    повлиять), а должен обращать внимание лишь на базовую инфляцию (вызванную

    колебаниями потребительского спроса). Однако в прошлом мы не раз видели,

    что динамика небазовых компонент все-таки важна для регулятора. Яркий

    пример - холодное лето 2017 г., когда произошел неожиданный (и, как потом

    оказалось, кратковременный) всплеск цен на фрукты и овощи. Тогда из-за

    этого ЦБ даже приостановил снижение ставки, хотя проблем с базовой

    инфляцией не было.

    Сейчас дезинфляция (пусть и небазовая) может быть интерпретирована

    регулятором как аргумент для продолжения смягчения политики. При этом пока

    (4,2-4,7% г./г.), скорее всего, она лишь приблизится к нижней границе

    диапазона, а это означает, что формально, при прочих равных, масштаб

    снижения ставки до конца года не должен поменяться (1-2 снижения).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.