Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:54 25.06.2019]

  файлы
  • ADM_190625.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Валютный и денежный рынок

    Налоги вновь отправляют ставки выше ключевой

    Сегодня банки платят основные налоги за май (НДС, НДПИ, акцизы) – по нашим

    расчетам, их объем составит 800 млрд руб. Уже 28 июня предстоят выплаты

    налога на прибыль, объем которых будет сезонно высоким - 590 млрд руб.,

    (для сравнения, в апреле он составил 446 млрд руб.). Отметим, что для

    ставок МБК этот период может оказаться довольно стрессовым, учитывая, что

    уже в прошлый налоговый период возникла премия к ключевой (см. график), и

    что в этом месяце спрос на ликвидность повысится из-за большего объема

    налогов.

    Негативное влияние от активных размещений ОФЗ постепенно сходит на нет:

    если в апреле чистый отток за счет этого фактора составил 339 млрд руб., в

    мае - снизился до 80 млрд руб., а по итогам июня - может упасть до 50 млрд

    руб. Это сдержит увеличение суммарного оттока ликвидности из системы с

    хотя бы в ноль, необходима поддержка со стороны бюджетных расходов, а они

    пока (судя по данным отчетов об исполнении бюджета) находятся на низком

    уровне (из-за того, что отчисления по майским указам долго идут до

    финальных бюджетополучателей). По нашим оценкам, в ближайшие месяцы

    профицит бюджета сохранится вблизи текущих высоких уровней (~300 млрд

    руб./мес. в среднем за июнь-ноябрь), что при прочих равных будет лишь

    немного ниже среднего объема интервенций за этот же период, 340 млрд

    руб./мес. (при сохранении текущих рублевых цен на нефть). В связи с этим,

    по нашим оценкам, совокупный отток ликвидности с начала года сменится

    притоком лишь в 4 кв. 2019 г.

    Отметим, что существенную поддержку рублевой ликвидности могли бы оказать

    инвестиционные траты ФНБ внутри страны (ранее, А. Силуанов допускал, что по

    достижении ликвидной части фонда 7% ВВП – это уже фактически произошло –

    часть этих средств может быть использована на внутрироссийские проекты).

    Впрочем, пока конкретных сроков Минфин не указал, и это может стать

    историей уже следующего года.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.