Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [14:02 20.05.2019]

  файлы
  • ADM_190520.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Бюджетная политика

    Приток ликвидности за счет Федерального бюджета не улучшил баланс по

    системе в целом

    По оперативным данным Минфина, профицит Федерального бюджета за

    январь-апрель составил 683 млрд руб. При этом ситуация с апрельскими

    показателями выглядит несколько нетипично из-за уточнения данных по

    расходам. Так, в оперативном отчете Казначейства (опубликованном ранее)

    расходы за январь-март 2019 г. были больше (4043 млрд руб.), чем в отчете

    Минфина, опубликованном в пятницу (там цифра меньше, 3924 млрд руб.).

    Соответственно, получается, что в апреле расходы выросли больше чем обычно

    (их рост с исключением сезонности составил 8% м./м. против 1% м./м. в

    среднем за 1 кв. 2019 г.).

    В результате апрельский профицит бюджета сжался до 17,4 млрд руб. (при том,

    что без учета уточнения данных он был бы больше, 138 млрд руб.). Вероятно,

    пересмотр расходов связан с уточнением их кассового исполнения по месяцам –

    и сейчас можно увидеть, что в 1 кв. 2019 г. их исполнение по факту

    несколько задержалось. Кстати говоря, возможно именно из-за этого фактора

    просадка ВВП в 1 кв. 2019 г. (Росстат опубликовал эти данные в пятницу,

    +0,5% г./г.) оказалась хуже оценок МЭР (0,8% г./г.). Напомним, что в целом

    падение темпов роста экономики в 1 кв. 2019 г. в основном произошло из-за

    ухудшения динамики в промышленности, строительстве и оптовой торговле.

    Интересно, что из отчета Минфина следует, что в апреле бюджет был

    нетто-провайдером ликвидности в объеме 305 млрд руб. (несмотря на большой

    объем размещений ОФЗ (-393 млрд руб.) и профицит бюджета (-17 млрд руб.),

    приток ликвидности произошел за счет интервенций (+336 млрд руб.),

    размещения депозитов и РЕПО Казначейства (+373 млрд руб.) и прочих факторов

    (+7 млрд руб.). По данным факторов ликвидности ЦБ, в апреле ситуация также

    улучшилась, но не настолько: отток ликвидности замедлился, но не сменился

    притоком.

    На графике изображен нетто приток только за счет Федерального бюджета и

    приток в целом за счет бюджетов всех уровней и прочих факторов (позиция из

    факторов ликвидности ЦБ). Видно, что их динамика в целом близка, а разница

    между ними возникает за счет изменения задолженности банков ФКБС по

    специнструментам и/или изменения профицита консолидированного бюджета

    регионов (пока этих данных нет). Видимо, в апреле практически весь приток

    по Федеральному бюджету был абсорбирован за счет этих двух факторов

    (например, средства, начисленные регионам во исполнение майского указа,

    осели на счетах региональных казначейств, а банки ФКБС вернули часть своей

    задолженности ЦБ).

    Рынок корпоративных облигаций

    АЛРОСА: мелкоразмерное сырье давит на рентабельность. См. стр. 2

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.