Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:37 22.03.2019]

  файлы
  • ADM_190322.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Импорт продолжает снижаться вопреки росту инвестиций

    По оперативным данным ФТС, импорт из стран дальнего зарубежья продолжил

    сокращаться в долларах (-5,4% г./г. в феврале). Это один из самых худших

    результатов с начала 2016 г. В основном снижение происходит за счет

    сегмента машин и оборудования (-4,2 п.п. в годовой цифре), но и остальные

    сегменты также демонстрируют негативную динамику (продукты питания -0,2

    п.п., химия -0,8 п.п., текстиль -0,2 п.п.).

    В целом сокращение импорта можно было бы объяснить снижением внутреннего

    спроса в долларах, однако, как мы уже отмечали, такая статистика не вполне

    соответствует достаточно позитивным цифрам по инвестициям (а именно

    инвестиционный импорт занимает самую большую долю во внешнем спросе

    экономики).

    Такую несостыковку можно было бы объяснить падением доли импортных товаров

    в инвестиционном спросе. Однако стоит отметить, что обычно такая ситуация

    характерна для кризисных периодов (см. график слева), когда компании

    снижают закупки импортного инвестиционного оборудования: из-за ослабления

    рубля оно резко дорожает в рублях, и обновление основных средств

    откладывается до «лучших времен».

    Но в 2018 г. ситуация в экономике не могла характеризоваться как кризис,

    наоборот, шла реализация крупных государственных инвестпроектов (и она

    просто не могла бы обойтись без импортного оборудования). Тем не менее, на

    графике слева видно, что в течение всего прошлого года доля импортных

    инвестиций в общем инвестиционном спросе снижалась, что выглядит, на наш

    взгляд, странно в условиях активного роста инвестиций. Так, за 2018 г. в

    среднем доля импортных инвестиций снизилась на 1,1 п.п., что может быть

    оценено примерно в 3 млрд долл. (~200 млрд руб.). Кстати говоря, эта сумма

    близка к объему пересмотра данных по инвестициям за 2018 г. (~300 млрд

    руб.).

    При этом доля импорта в потребительском спросе, можно сказать, осталась

    стабильной. Но учитывая, что объем потребительского импорта гораздо меньше,

    чем инвестиционного, эта стабилизация несильно влияет на итоговую динамику

    импорта.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.