Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:11 19.03.2019]

  файлы
  • ADM_190319.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Промышленность в феврале: очередной временный рывок

    Плохие результаты промышленности января (1,1% г./г.) были компенсированы

    неожиданным «рывком» в феврале (4,1% г./г.). В итоге с начала года рост

    составил 2,6% г./г., приблизившись вплотную к темпам роста предыдущего года

    (2,9% г./г.). Интересно, что улучшение годовых цифр в феврале лишь частично

    объясняется эффектом базы или разницей в количестве рабочих дней – рост

    м./м. с исключением сезонного и календарного фактора также ускорился - до

    1,2% м./м. (самый высокий показатель с начала 2018 г.).

    При относительно стабильной динамике добывающих производств (5,1% г./г.

    против 4,8% г./г. в январе) и энергетики (вблизи нуля) основной вклад в

    февральское ускорение внесли обрабатывающие отрасли (падение в январе на 1%

    г./г. сменилось ростом в 4,6% г./г.). Такой скачок неудивителен, учитывая

    высокую волатильность сегмента: в 2018 г. обрабатывающая промышленность в

    некоторые месяцы демонстрировала темпы роста более 5% г./г., но в итоге за

    весь год не смогла «разогнаться» выше 2,6% г./г. И на этот раз такое

    сильное улучшение выглядит временным: существенный рост был зафиксирован в

    ряде позиций машиностроения и строительных материалов (именно они

    показывают особенно волатильную динамику от месяца к месяцу).

    Отдельно стоит добавить, что с 2019 г. Росстат, как мы понимаем, перешел на

    новую корзину товаров-представителей для расчета индекса промпроизводства

    (в оперативных отчетах появились позиции, которые отсутствовали в отчетах

    за 2018 г. и в списке «корзины», использовавшейся для расчета индекса

    производства). Эти изменения могли оказать позитивное влияние на динамику

    промпроизводства.

    Отметим, что анонсированный переход на новый базисный 2017 г. (в 2013-2018

    гг. базисным являлся 2010 г.), видимо, пока не состоялся. При этом смена

    базисного года, как мы полагаем, точно не пройдет незаметно для оценок

    роста промышленности и повлечет очередной пересмотр данных за прошлые годы.

    Несмотря на ускорение промышленности в феврале, мы полагаем, что у

    внутреннего производства нет существенных факторов для активного роста в

    этом году. Наоборот, сдерживающим фактором будет выступать соглашение ОПЕК

    +, из-за которого рост добычи нефти будет сокращаться в течение ближайших

    месяцев. В свою очередь, эффект от реализации майских указов вряд ли окажет

    позитивное воздействие на обрабатывающие отрасли в этом году, т.к. расходы

    бюджета не успеют так быстро поступить в экономику. По итогам года мы ждем

    замедления роста промпроизводства до 2,5% г./г.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.