Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    Уралсиб Брокер [11:31 15.03.2019]

  файлы
  • NIK_190315@1.zip
  •     

    СТРАТЕГИЯ

    Внешний рынок

    Новость о том, что встреча лидеров США и Китая может состояться не ранее апреля, особо не повлияла на ход торгов, доходность UST10 выросла незначительно, до 2,63% по итогам дня. Российские евробонды, в свою очередь, не отреагировали на рост цен на нефть днем, но вечером, когда нефтяные котировки пошли резко вниз, немного подешевели.

    Внутренний рынок

    Вчера курс рубля не изменился по итогам основной торговой сессии, тогда как большинство валют ЕМ дешевело. В ОФЗ активность была относительно невысокой, оборот едва превысил 15 млрд руб., и большая его часть прошла в четырех выпусках. Доходности вдоль кривой ОФЗ изменились крайне мало.

    Лента сегодня будет принимать заявки на выпуск серии БО-001Р-02 объемом от 5 до 10 млрд руб. Ориентир ставки первого купона заявлен в диапазоне 8,7–8,8% годовых, что транслируется в доходность к оферте через три года на уровне 8,89–8,99% и премию над кривой госбумаг порядка 90–100 б.п.

    ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

    Сегодня начинаются платежи в бюджет, мы оцениваем суммарный платеж в соцфонды на уровне 640–650 млрд руб. В марте налоговые платежи традиционно растут.

    МАКРОЭКОНОМИКА

    В феврале 2019 г. федеральный бюджет был сведен с дефицитом в 57 млрд руб. (0,8% ВВП) в результате резкого увеличения расходов на социальную политику. Поскольку рост расходов бюджета в прошлом месяце был вызван разовыми факторами, мы полагаем, что уже в марте текущего года бюджет снова станет профицитным. Согласно нашим расчетам, в этом году бюджетные доходы увеличатся до 20,71 трлн руб., а профицит федерального бюджета составит 2,4% ВВП.

    НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ

    РусГидро (ВВВ-/Ваа3/ВВВ-)

    РусГидро опубликовало в целом нейтральные финансовые результаты за 2018 г. по МСФО, которые не стали сюрпризом для рынка, поскольку ранее уже были представлены предварительные цифры. Выручка с учетом госсубсидий выросла на 5,1%, EBITDA – на 5,3%, а чистая прибыль – на 28,5% до 31,7 млрд руб. Объем неденежных списаний достиг 31,4 млрд руб. Долговая нагрузка несколько выросла за 4 кв. (с 0,9 до 1,2 по коэффициенту Чистый долг/EBITDA), но таким образом компания подготовилась к росту инвестиционной программы. Выпуск HYDRRM ’22 01 наиболее привлекателен на кривой эмитента в настоящий момент.

    Металлоинвест (BB+/Ba1/BB)

    Металлоинвест опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2018 г. по МСФО. Показатели продолжили улучшаться, чему способствовало увеличение доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж. По итогам года чистый долг сократился на 17% до 3,4 млрд долл., тогда показатель Чистый долг/EBITDA снизился до 1,1 с 1,9 г. по состоянию на конец 2017 г. График долговых выплат Металлоинвеста достаточно комфортный, а имеющийся объем ликвидности полностью покрывает платежи по долгу в 2019–2020 гг. На наш взгляд, еврооблигации METINR’20 (4,1%) и METINR’24 (5,2%) оценены справедливо.

    ВКРАТЦЕ

    Агентство Fitch повысило рейтинги Evraz Group на одну ступень до «BB+», прогноз – стабильный. Интерфакс.

    Агентство Moody's повысило рейтинг Металлоинвеста на одну ступень до «Ba1», прогноз изменен с позитивного на стабильный. Повышение рейтинга обусловлено в первую очередь увеличением прозрачности распределения прибыли среди акционеров в результате новой политики, принятой компанией в начале 2019 г. Интерфакс.

    Агентство S&P подтвердило рейтинги ФПК на уровне «BBB-» с негативным прогнозом. Подтверждение рейтингов отражает ожидания S&P, что результаты компании за 2018 г/ окажутся лучше, чем предполагалось ранее, благодаря более высокой EBITDA и отсрочке ряда капиталовложений. Интерфакс.

    ДВМП погасило часть выпуска дефолтных облигаций серии БО-01 на сумму 3,15 млрд руб. Номинальный объем выпуска – 8,5 млрд руб., из них находились в обращении бумаги на 5,002 млрд руб. Интерфакс.

    Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ни при каких обстоятельствах этот бюллетень не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты.

    Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, «УРАЛСИБ» не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации.

    Ни «УРАЛСИБ», ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации.

    Все права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Брокер», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения.

    © OOO «УРАЛСИБ Брокер» 2019

    /Уралсиб Кэпитал/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.