Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:57 08.02.2019]

  файлы
  • ADM_190208.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    На этой неделе ФТС опубликовала данные по экспорту и импорту за 2018 г. В

    целом экспорт составил 450 млрд долл., не снизив темпы роста в сравнении с

    2017 г. (25,8% г./г. против 25,2% г./г.). Все основные компоненты внесли

    положительный вклад в стоимостные объемы экспорта, однако, как и в прошлом

    году, наибольший вклад в рост в долларах внес нефтегазовый сектор (+18,6

    п.п. к годовой цифре), тогда как, например, металлы и уголь добавили лишь

    2,5 п.п., а сельское хозяйство, продукция деревообработки и

    целлюлозно-бумажной промышленности - +1,1 п.п.

    Однако если разделить рост каждой из основных статей на вклад физических

    объемов и изменения экспортной цены (см. график), то можно увидеть, что

    наибольшее влияние на рост физических объемов экспорта оказали продажи

    машин и оборудования (+2 п.п.), нефтегазового сырья (+1,7 п.п.) и пшеницы

    (+0,7 п.п.). В то время как рост экспорта нефти (+3% г./г. в натуральном

    выражении) и газа (+4,9% г./г.) можно объяснить неослабевающим спросом со

    стороны Европы и Китая, а экспорт пшеницы – очередным годом хорошего урожая

    (превысившего внутренние потребности экономики), существенный рост продаж

    машин и оборудования (особенно в совокупности с таким же существенным

    падением экспортной цены на них) выглядит необычно. Одно из возможных

    объяснений – передача техники (в частности, военной) по низким ценам или

    бесплатно. При этом вклад физических объемов зарубежных продаж машин и

    оборудования в рост экспорта вырос с 0,7 п.п. в 2017 г. до 2 п.п. в 2018 г.

    Соответственно, этим частично объясняется увеличения вклада экспорта в ВВП

    (с 1,3 п.п. до 1,6 п.п.).

    В свою очередь, импорт в долларах сильно замедлил рост (4,7% г./г. против

    24,8% г./г. в 2017 г.) за счет ухудшения динамики в сегменте машин и

    оборудования (+1,1 п.п. к годовому росту в долларах против +13,1 п.п. в

    2017 г.). Это также выглядит необычно: как правило, внутренние инвестиции

    сильно зависят от импорта, однако в 2018 г. ситуация выглядела иначе: рост

    капиталовложений в реальном выражении сопровождался падением физических

    объемов импорта (т.е. рост произошел за счет неких внутренних источников).

    Однако такое расхождение не должно продлиться долго: длительный рост

    инвестиций вряд ли возможен без импортного оборудования. Поэтому мы

    полагаем, что динамика импорта в этом году должна немного увеличиться,

    особенно если власти решат начать реализовывать инфраструктурные инвестиции

    уже в этом году.

    Рынок корпоративных облигаций

    НЛМК: сырьевой дивизион не заметил роста цен на жрс. См. стр. 2

    Магнит: небольшой рост долговой нагрузки на фоне стабилизации результатов.

    См. стр. 4

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.