Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    РФПИ [11:08 06.02.2019]
    Глобальные рынки: главное. Низкая активность на глобальных рынках из-за китайского нового года сохраняется, но это не помешало основным площадкам завершить торги ростом во вторник. Из данных отметим лишь снижение индекса деловой активности в сфере услуг ISM в США, что, вероятно, отражает последствия неработы правительства с декабря. В Европе небольшой рост индекса PMI сферы услуг соседствовал с замедлением динамики розничных продаж. Все это продолжает указывать на относительно более стабильную динамику экономики США vs ЕС, поддерживая тренд на снижение EUR/USD. Ежегодное обращение г-на Трампа "О положении в стране" не принесло каких-то сюрпризов: он вновь повторил все свои основные тезисы, включая высказывание о необходимости пересмотра торговой сделки с Китаем, дальнейшие консультации по которой пройдут на следующей неделе. Сегодня календарь статистики довольно невыразителен. Из ближайших событий стоит выделить лишь завтрашнее выступление главы ФРС США Пауэлла, что может пролить дополнительный свет на смягчившуюся позицию ФРС. Валютный рынок. Второй день подряд рубль провел без значительных изменений, сохранившись около 65.60/USD. Внутридневные колебания проходили в диапазоне 65.45-65.70/USD на фоне волатильности цен на нефть Brent и укрепления доллара к основным мировым валютам. Минфин оценил дополнительные нефтегазовые доходы в феврале в размере 204 млрд. руб. (прогноз РФПИ 235 млрд. руб.), что после корректировки на ошибку его январской оценки дало 194 млрд. руб. или 9.7 млрд. руб. в день. Даже с учетом отложенных покупок (2.8 млрд. руб. в день) суммарный объем в 12.5 млрд. руб. будет ниже январских 15.6 млрд. руб. Иными словами, давление на курс рубля со стороны этого фактора в феврале снизится, что при неухудшении глобального фона по-прежнему оставляет рублю шансы на умеренный рост, как минимум, до 64-65/USD. Умеренную поддержку рублю способно обеспечить и ожидаемое сохранение в пятницу осторожной позиции российского ЦБ относительно монетарной политики, пусть ставка, как ожидается, и останется без изменений. Денежный/долговой рынки. Ставки денежного рынка вчера довольно заметно снизились до 7.50-7.55% с 7.75% утром на открытие торгов. При этом средняя стоимость рублей овернайт на рынке FX свопов составила около 7.66%, что указывает на перекос в сторону дефицита рублей у участников. Причиной этому стали депозитные аукционы ЦБ на неделю и 1 день в рамках операций "тонкой настройки": нетто отток ликвидности из системы и начало нового периода усреднения должно поддержать спрос на рубль с сегодняшнего дня. Поэтому ставки овернайт способны вернуться на уровни около 7.75%. На рынке долга снижение доходностей US-Treasuries стимулировало небольшое снижение и в российских Евробондах. В ОФЗ доходности также снижались на 1-3 б.п. в длинных и средних бумагах и на 2-6 б.п. в коротких бумагах, что может объясняться снижением опасений относительно возможного повышения ставки ЦБ в эту пятницу. После многолетних призывов с рынка Минфин решил отказаться от практики установления максимального лимита на недельных аукционах по размещению ОФЗ. Это позволит ведомству более гибко реагировать на рыночные условия и колебания спроса как в одну, так и в другую сторону. Однако, принимая во внимание возросший объем предложения в 2019 году (с 1.3 до 2.4 трлн. руб. в гросс-терминах), такие изменения способны повысить неопределенность для участников размещений и стимулировать их к более осторожному поведению при выставлении ценовых заявок. Поэтому явного выигрыша с точки зрения стоимости заимствований эти изменения вряд ли принесут. Dmitry Polevoy Chief Economist Russian Direct Investment Fund Capital City, South Tower, 7th floor 8 Presnenskaya nab., building 1 Moscow, Russia 123317 Tel.: +7 (495) 644-3414x2122 Fax: +7 (495) 644-3413 dmitry.polevoy@rdif.ru www.rdif.ru
/РФПИ/

Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



  managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
Телефоны проекта Русбондс: (495)
    ©   2004-2019, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.