Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:51 16.06.2017]

Обзор


  файлы
  • ADM_170616.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Промышленное производство в США разочаровало инвесторов Вчерашние макроданные по США оказались негативными: объем промпроизводства в мае не изменился (ожидался рост на 0,2% м./м.), а обрабатывающий сектор ушел в отрицательную зону (-0,4% м./м. против ожидавшихся +0,2% м./м.). Это стало следствием падения производства автомашин (-2% м./м., в частности из-за того, что потребители пока не готовы тратиться на их покупку), также сократилось производство коммерческого оборудования (-0,7% м./м.), в т.ч. высокотехнологичных товаров. Эти данные указывают на то, что улучшение состояния промышленного сектора в апреле было временным, а в целом американская экономика может быть не достаточно сильна для повышения ставки в этом году (учитывая также внутриполитические разногласия в США). Американские индексы акций скорректировались вниз еще на 0,22% под давлением IT сегмента (-0,5%) и энергетического сектора (-0,7%).

    Европа выступила с резкой критикой США по антироссийским санкциям Вслед за принятием Сенатом поправок, ужесточающих санкционный режим против РФ, Германия и Австрия в совместном заявлении выступили с резкой критикой, заявив, что эти поправки вносят "новое и очень негативное качество в европейско-американские взаимоотношения". Напомним, что отношения между Германией и США заметно ухудшились после того, как Д. Трамп стал президентом, он обвинил Германию в слишком низких расходах на ОПК (как страны-члена НАТО), а также в слишком высоком сальдо торгового баланса (по причине слабого евро). В ответ на это тогда А. Меркель заявила, что теперь США перестали быть надежным партнером. Основной критике было подвергнуто намерение США ввести санкции на финансирование и поставки оборудования для компаний, осуществляющих нефтегазовый экспорт из РФ, в частности проект "Северный поток 2", который, как оказалось, уже профинансирован, и в нем участвуют европейские компании Engie, OMV, Shell. "Мы не может принять угрозу незаконных экстратерриториальных санкций против европейских компаний, которые участвуют в развитии европейского энергоснабжения". Есть мнение, озвученное в западных СМИ, что США посредством санкций на самом деле лоббируют свои интересы по поставке сжиженного газа в Европу в рамках стратегии нового президента США по развитию "черной" энергетики. В этой связи мы считаем, что серьезное ужесточение антироссийских санкций маловероятно, а их обсуждение является, скорее, следствием политической борьбы внутри США.

    Экономика Ускорение плодоовощной инфляции не должно помешать ЦБ снизить ставку на 50 б.п. См. стр. 2

    Рынок ОФЗ Опасения санкций вызвали локальную распродажу В сегменте ОФЗ со сроком до погашения более 9 лет вчера наблюдалось ценовое снижение на 0,5-1 п.п. на повышенных торговых оборотах (в основном режиме прошло 13 млрд руб.), в результате чего доходности ОФЗ 26207 и 26221 выросли на 10 б.п. до YTM 7,72% и YTM 8,05%, соответственно. Это сопровождалось ослаблением рубля, который потерял еще 50 копеек к доллару, достигнув локального максимума 57,85 руб. (рублевая цена на нефть Brent подросла до 2700 руб./барр.). По-видимому, такая динамика стала следствием продажи со стороны нерезидентов, которые восприняли тему планируемого ужесточения санкций против РФ как сигнал для фиксации прибыли (с начало года кривая ОФЗ сдвинулась вниз на 75 б.п., т.е. текущая рублевая доходность составила 9%, еще 5% было получено от укрепления рубля). В сегменте кривой 1-5 лет рост доходностей был незначительным. В результате кривая ОФЗ приняла плоскую форму (против инвертированной в начале этой недели). Мы считаем маловероятным введение запрета американским и европейским резидентам на покупку суверенных бондов РФ (он привел бы к агрессивной распродаже среднесрочных и длинных бумаг (где наиболее высока доля нерезидентов) и нормализации формы кривой). Мы не исключаем, что ЦБ по итогам сегодняшнего заседания разочарует участников рынка, что вызовет повышение доходностей краткосрочных бумаг (будет способствовать возвращению инвертированной формы). Отметим, что приток иностранного капитала в госсектор являлся одним из основных факторов, обусловивших укрепление рубля во 2 кв. (несмотря на коррекцию цен на нефть). Как следствие, ослабление этого фактора будет оказывать давление на рубль (который пока выглядит очень сильным в сравнении с ценами на нефть) в ближайшие месяцы.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2017, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.